20240427-长江证券-航空行业深度报告：透过“五一”看出行，淡旺分明，波动加剧.pdf

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行业研究丨深度报告丨航空

[Table_Title]

透过“五一”看出行：淡旺分明，波动加剧

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丨证券研究报告丨

报告要点

[Table_Summary]

复盘2023年“五一”，民航市场迎来“畸形”强景气：2023年“五一”假期，民航市场迎来

20年以来第一个旺季出行窗口，但受到国内航班管制未全面放松，以及国际航线缓慢恢复的影

响，整体呈现“价强量弱”的“畸形”特征。展望2024年“五一”假期，我们对于2024年“五

一”假期仍抱有乐观预期，随着出行市场回归稳态，国内外市场的盈利模型也将回归常态化，

预计随着国内运量的全面释放、国际供给的大幅改善，价格预计同比23年有所回落，但仍相

较19年实现高增，预计行业量价回归常态，再迎强景气，航司盈利有望显著改善。

分析师及联系人[Table_Author]

韩轶超赵超张银晗

SAC：S0490512020001SAC：S0490520020001SAC：S0490520080027

SFC：BQK468

请阅读最后评级说明和重要声明2/21

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丨证券研究报告丨

航空2024-04-27

[Table_Title2]行业研究丨深度报告

透过“五一”看出行：淡旺分明，波动加剧

[Table_Rank]

投资评级看好丨维持

[Table_Summary2][Table_StockData]

“五一”前瞻：量价重回常态，再迎强景气

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