中宠股份-市场前景及投资研究报告-自主品牌蓄势待发，海外工厂发力.pdf

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研证券研究报告

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宠物食品

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002891.SZ

investSu中宠股份（）

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增持维持）自主品牌蓄势待发，海外工厂持续发力

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2024年03月13日

投资要点

深＃marketData＃＃summary＃

度市场数据⚫公司以宠物零食代工起家，目前营收与利润贡献较大的业务仍在代工板

市场数据日期2024-03-12

块。短期看，公司出口代工业务仍是其核心板块且在行业处于领先地位，

研收盘价（元）23.32

统计看2022年公司出口额（约14亿元）占海关宠物食品出口总量超过

究总股本（百万股）294.11

15%。公司在该业务主要的优势来自于供应链优势以及与海外相关企业的

报流通股本（百万股）294.10

净资产（百万元）2167.6长期合作历史。得益于上述优势，公司是率先走出2022年的海外去库存

告

总资产（百万元）4205.81周期、最先修复出口订单的宠物食品加工公司之一。

每股净资产(元)7.37⚫中期而言，公司的增长部分来自于美国、加拿大工厂等海外工厂业务。

：iFind，兴业证券经济与金融研究院整理

2023年，公司美国工厂订单需求超预期，处于满产状态，同时工厂净利

＃relatedReport＃润水平达到历史高点，由此可见工厂的加工产品受到当地厂商认可。美国

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