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硕士研究生学位论文

开题报告

研究生姓名：林盛天

所在学院：经济与管理学院

学科专业：金融学

研究方向：公司金融

导师姓名：李增福

开题时间：201

华南师范大学研究生院

2011年

姓名

林盛天

院系

经济与管理学院

学号

2009020285

性别

男

专业

金融学

指导教师

李增福

论文

题目

中文

国有控股、机构投资者与真实活动的盈余管理

英文

State-ownedControlling、InstitutionalInvestorsand

RealEarningsManagement

参加开题专家姓名

专业技术职务

签名

本论文课题国内外概况和文献综述：

1）国有控股对盈余管理的影响

由于中国特殊的制度背景，对国有股与盈余管理的研究主要集中在对中国企业的研究。Aharonyetal(2000)认为中国股票市场监管者出于政治考虑而非经济考虑给予国有公司优先上市的特权。因此，国有公司和非国有公司在盈余管理动机程度方面的差异，决定它们盈余管理的水平也会不同。而基于应计项目操控的经验研究得出了比较一致的结论。雷光勇等（2006）发现控股股份为国家股时，盈余操纵程度较小；孙亮等（2008）发现民营上市公司盈余管理程度显著高于国有上市公司；高燕等（2008）发现终极控制人为非国有身份时，上市公司盈余管理程度更大；薄仙慧等（2009）从应计盈余管理的角度研究国有控股治理效应，发现国有控股公司正向盈余管理水平显著低于非国有公司。

2）机构投资者对盈余管理的影响

关于机构投资者对盈余管理的影响，早期的文献观点并不一致，但是在Bushee(1998)的研究之后，关于机构投资者对盈余管理的影响的观点也趋向一致。即应计利润质量与短期机构投资者持股比例负相关，与长期机构投资者持股比例正相关（LiuandPeng，2006)。关于机构投资者在中国上市公司中的治理作用，程书强(2006)发现，机构投资者持股比例与盈余管理负相关，即机构投资者持股比例越高，越能有效抑制公司盈余管理行为；薄仙慧等（2009）从应计盈余管理的角度研究机构投资者的治理效应，发现机构投资者持股比例对全部上市公司和国有公司的正向盈余管理的影响均不显著，只与非国有公司的正向盈余管理显著负相关。

3）国有控股、机构投资者对真实盈余管理影响

到目前为止，有关国有控股和机构投资者对公司盈余管理方面的文献都是基于应计盈余管理的研究。但目前越来越多的证据表明公司会进行真实活动的盈余管理。相对于应计项目的盈余管理主要通过会计方法来管理盈余，而真实盈余管理是管理当局规划偏离正常经营情况的交易来达到其想要的财务目标（Roychowdhury，2006）。Zang(2006)发现公司在操纵利润的时候，会相互替代性地使用应计与真实盈余管理方式，同时也发现诉讼风险加重以后，公司会从应计盈余管理转向真实盈余管理。Linetal.(2006)发现公司会使用一套盈余管理的方式（包括真实盈余管理）来满足分析师的盈利预测目标。Cohenetal.(2008a)发现在2002年萨班斯法案通过之前，公司应计盈余管理稳定地逐年增加，但是发布该法案之后，应计盈余管理则显著下降，而真实盈余管理则恰好与此相反，是先降后升。这就说明，该法案通过之后，公司的盈余管理从应计盈余管理方式转向了真实盈余管理方式。Cohenetal.(2008b)则发现围绕季度股票发行（SEOs）公司使用了真实与应计盈余管理两种方式。有学者研究发现中国上市公司同样也在进行真实活动的盈余管理（白云霞，2005；孟焰，2006；张俊瑞等，2008；高雷，2010；李增福等，2010）。那么，就有必要追问国有控股和机构投资者持股使得公司应计项目盈余管理降低的同时是否增加了真实活动的盈余管理？基于真实活动的盈余管理，国有控股和机构投资者持股是否也有利于公司治理？

2、本论文课题的理论和实际应用意义：

本文的学术贡献主要体现为以下两个方面：首先，研究比较国有公司与非国有公司的真实盈余管理水平的差异，这是对基于应计项目盈余管理的研究—认为国有控股能够抑制盈余管理的结论—校正性的补充；其次，研究比较国有控股公司与非国有控股公司机构投资者对真实活动的盈余管理的影响差异，从真实活动的盈余管理方面，检验机构投资者有利于公司治理的结论。这对我国国有企业的治理和改革有一定程度的借鉴意义。

3、论文的基本内容、结构框架以及要突破的难点：

（1）基本内容

基于应计项目操控的研究发现国有控股、机构投资者有助于抑制盈余管理，从而有利于公司治理。目前，许多学者发现公司更倾向于实施真实活动的盈余管理，