20231227-财信证券-证券行业深度：政策导向塑行业格局，聚焦头部、金融科技、并购三主线.pdfVIP

证券研究报告

行业深度证券Ⅱ

政策导向塑行业格局，

聚焦头部、金融科技、并购三主线

2023年12月27日2022A2023E2024E

重点股票评级

EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）

评级同步大市

中信证券1.4413.781.5812.561.8710.61增持

评级变动：维持华泰证券1.2211.141.439.501.638.34买入

国联证券0.2738.520.3430.590.4125.37增持

行业涨跌幅比较浙商证券0.4323.630.4622.090.5319.17增持

证券Ⅱ沪深300资料来源：wind，财信证券

25%投资要点：

15%市场及经营情况回顾：今年市场行情整体低迷，证券行业指数年末

5%基本与年初持平，截至2023年12月26日，申万证券行业指数累

-5%计跌幅0.58%，申万证券行业指数涨跌幅在31个申万行业指数中

-15%位于第9位，跑赢沪深300指数13.55个百分点，跑赢上证综指5.59

2022-122023-032023-062023-09

个百分点。业绩情况来看，自营业务驱动券商业绩增长，中小券商

%1M3M12M业绩弹性凸显。

证券Ⅱ-8.48-7.860.06行业展望：国内经济有望边际复苏，同时外围流动性制约因素也有

沪深300-6.03-10.49-13.15望逐步消除，在国内流动性保持合理充裕的背景下，预计2024年

权益类市场有望边际回暖。2024年预计将进一步推动股票发行注

刘敏分析师

册制走深走实，加强基础制度和机制建设，加大投资端改革力度，

执业证书编号:S0530520010001

liumin83@吸引更多的中长期资金，活跃资本市场，更好发挥资本市场枢纽功

能。我们预计业内央国企证券公司将引领新一轮并购潮，行业头部

相关报告集中趋势有望进一步加强；金融科技赋能有望进一步深化，行业数

1证券行业2023年12月月报：中央金融工作会字技术应用提升空间大；注册制及财富管理转型背景下，研究业务

议释放积极信号，利好头部券商2023-12-07有望走向内外平衡发展。

2证券行业2023年10月月报：市场成交低迷，