20240105-广发证券-湘电股份-600416-聚焦新型装备建设需求，布局“三电”受益全电化.pdf

[Table_Page]公司深度研究|国防军工

证券研究报告

[Table_Title][Table_Invest]

湘电股份（600416.SH）公司评级增持

当前价格16.02元

聚焦新型装备建设需求，布局“三电”受益全电化合理价值20.82元

前次评级增持

[Table_Summary]报告日期2024-01-05

核心观点：

⚫公司是我国电工行业的大型骨干企业。特种方面拥有船舶综合电力系[Table_BaseInfo]

基本数据

统和特种发射系统两大核心技术，产品技术与制造能力在国内外处于总股本/流通股本（百万股）1325.41/1116.29

领先地位；电机方面是国内最大的电机生产企业之一，在国际电机行总市值/流通市值（百万元）21233.01/17882.95

业也具有较高的知名度和市场影响力，公司大型兆瓦级系列风力发电一年内最高/最低（元）23.00/13.14

机、高效节能电机在行业中具有强劲的竞争力，产品远销世界80余个30日日均成交量/成交额（百万）11.15/173.02

国家和地区；电控方面加快使电传动技术应用于重大装备领域，目前

近3个月/6个月涨跌幅（%）0.56/-17.42

主要应用于风电、轨道交通、工程车辆、矿山运输等领域。

⚫核心投资逻辑：（1）营收端，公司布局“电磁能+电机+电控”，受益“全

[Table_PicQuote]

相对市场表现

电化”发展，尤其在国家“双碳”战略目标下具有广阔的市场前景。特

种方面聚焦新型装备建设需求受益国防现代化和新质新域作战力量建24%

设；电机方面受益“双碳”战略持续推进，国内高效电机渗透率有望进13%

一步提升；风力发电机受益“双碳”目标推进推动风电行业持续发展和3%

转型升级；轨道交通领域受益低能耗低排放轻量化发展趋势，加快电01/2303/2305/2307/2309/2311/2301/24

-8%