泰和新材-市场前景及投资研究报告-芳纶领军企业，多元化成长.pdf

[Table_Info1] [Table_Date] 泰和新材(002254) 基础化工 发布时间：2023-08-11 [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告 / 公司深度报告 买入 芳纶领军企业，开启多元化成长 上次评级：增持 报告摘要： [Table_Market] 2023/08/10 股票数据 [Table_Summary] 国内芳纶领军企业。公司自设立以来一直从事氨纶纤维的生产销售，通 6 个月目标价（元） 过引进吸收和自主研发逐步拓展了间位芳纶、芳纶纸以及对位芳纶等高 收盘价（元） 20.81 性能纤维，其中氨纶产能居国内前五，间位芳纶产能居全球第二位，芳 12 个月股价区间（元） 15.79~27.58 纶纸产能居全球第二位；对位芳纶产能居全球第三位。公司未来将聚焦 总市值（百万元） 17,957.68 高新技术材料主业，以新能源汽车、智能穿戴、绿色制造、生物基材料、总股本（百万股） 863 信息通信、绿色化工六大新业务为发展方向，开启多元化成长。 A 股（百万股） 863 B 股/H 股（百万股） 0/0 日均成交量（百万股） 4 氨纶盈利底部运行，双基地布局，提升产品竞争力。（1）2022 年全球氨 纶产能 146 万吨，其中国内氨纶产能约110 万吨，同比增长 12.9%，增 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 量主要集中在中国，从行业竞争格局来看，行业呈现高集中度，CR5 达 到72%，新增产能主要集中于头部企业，行业集中度有望进一步提升。 泰和新材 沪深300 由于内外销需求受订单流失以及海外高通胀等因素影响表现疲软，当前 氨纶价差已回落至历史底部，静待行业复苏。（2）公司积极推进双基地 80% 布局，其中宁夏基地利用当地能源优势大力实施低成本扩张，烟台基地 60% 强化差异化氨纶布局，随着项目逐步投产，公司氨纶产能将达到 10 万 40% 吨，产品竞争力持续提升。 20%