20230731-东吴证券-东华能源-002221-PDH行业景气回升，副产氢能利用再起航.pdf

证券研究报告·公司深度研究 ·能源化工 东华能源（002221 ） PDH 行业景气回升，副产氢能利用再起航 2023 年07 月31 日 买入 （首次） 证券分析师 陈淑娴 执业证书：S0600523020004 [Table_EPS] chensx@ 盈利预测与估值 2022A 2023E 2024E 2025E 营业总收入（百万元） 29,199 23,006 22,032 17,458 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 同比 2% -21% -4% -21% 021 归属母公司净利润（百万元） 43 422 1,016 1,520 yuanl@ 同比 -97% 892% 141% 50% 证券分析师 陈李 每股收益-最新股本摊薄（元/股） 0.03 0.27 0.64 0.96 执业证书：S0600518120001 P/E （现价&最新股本摊薄） 333.66 33.63 13.96 9.33 021 yjs_chenl@ [Table_Tag] 关键词：#产能扩张 #第二曲线 证券分析师 郭晶晶 [Table_Summary] 执业证书：S0600523020001 投资要点 010 ◼ PDH 领跑者，布局氢能利用再起航。公司以LPG 贸易业务起家，依托 guojingjing@ 轻烃资源优势向下游延伸布局PDH 产业链，随着张家港、宁波项目的 证券分析师 陈孜文 先后投产，公司一举成为国内最大的PDH 生产商。2022 年9 月，公司 与中核集团签署《战略合作协议》，共同打造氢能示范产业链。未来公