个股期权业务.pptx

个股期权业务 个股期权基础知识个股期权的历史以及境外开展情况个股期权的基本概念生活中的期权实例个股期权的合约类型及基本特征个股期权与期货、权证的主要区别个股期权合约的基本要素个股期权对于个人投资者的意义个股期权价格变动的影响因素个人投资者应当关注的个股期权基本风险买入认股期权 锁定风险案例.2 个股期权的历史期权的历史最早可追溯到公元前七世纪，在亚里士多德的著作《Politics》中提到了泰勒斯（古希腊科学家、哲学家），在某一年他预测到明年将迎来橄榄的丰收年，于是泰勒斯找到了榨油器的拥有者，支付了一小笔费用“期权费”用于锁定明年的榨油器使用费（若到时市价远低于锁定的费用，泰勒斯可放弃使用权，但该笔费用不会退回）。一年后，橄榄丰收，泰勒斯靠高价卖出榨油器使用权获利丰厚。1872年，Russell Sage在美国开创了场外期权交易。1973年，芝加哥期权交易所（CBOE）和美国期权清算公司（OCC）相继正式成立。3 个股期权的境外开展情况4全球交易所各类金融衍生品交易量占比2012年2012年股票期权的交易量已超过股指期权，约占衍生品交易量的24%股票期权与ETF期权交易量合计已超过衍生品交易量的30% 2005 年开始，衍生品业务占全球投行总收入的比例已经超过了股票经纪、自营和承销三大投行传统业务之和，成为投行最主要的收入来源，其中股票类衍生品（主要是期权）的收入占比一直在10%上下浮动. 个股期权的基本概念什么是个股期权？个股期权合约是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的证券的标准化合约。买方以支付一定数量的权利金为代价而拥有了这种权利，但不承担必须买进或卖出的义务。卖方则在收取了一定数量的权利金后，在一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。5 生活中的期权实例预付2元定金 情人节当天可以10元/支的价格购买玫瑰。 (当时玫瑰花的价格 只有6元每只) 情人节当天：玫瑰花的价格上涨到了 20元每支！小李 的购花成本：2元 + 10元=12元小李 从容的在情人节将玫瑰送给心仪已久的女友。 情人节当天：鲜花没有涨太多如果情人节当天花店 玫瑰 的价格只有9元每支？小李 还会去去花店 以 10元的价格购买玫瑰么？小李 将会损失2元的定金。 小李 为什么愿意 先付2元钱？ 订花当天的玫瑰的价格只有6元每支,小李为什么愿意 先支付2元定金?无论情人节当天玫瑰 涨到什么价格 我一定能买到花。提前锁定我买花的成本。最大的损失 也就是2元的定金。花店老板是不是少赚了？ 是否能将这种机制运用在股票上？ 股票期权设计如下：某股票 现价 70元 合约约定 3个月后 买方有权 以80元的价格 该股票1手权利金 为4元. 该股票 后期真实走势图 个股期权的基本 图标解释 13 个股期权的 要点:期限 (2月14日 3个月 )执行价格 (10元/支 80元)权利金 (2元 4元 )买方有权利 权利方向是买进 风险有限(权利金)卖方有义务 义务方向是卖出 风险无限. 认购期权的基本特征给予期权持有人在一个特定时间以某一固定价格买入一种股票的权利认购期权的价值与股价的走势正相关认购期权持有人的收益没有上限，最大损失为期权权利金卖出认购期权的最大损失没有上限只有在合约标的物的市场价高于行权价时，认购期权才有行权价值，否则行权会造成额外亏损15 认购期权的基本特征（续）图示分别为买入认购（看张）期权和卖出认购（看涨）期权时的收益曲线16 个股期权的合约类型17期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约。期 权认购期权认沽期权买方（付出权利金）卖方（收取权利金）买方（付出权利金）卖方（收取权利金）有权以行权价买入标的有权以行权价卖出标的被行权时有义务以行权价卖出标的被行权时有义务以行权价卖出标的 认沽期权的基本特征给予期权持有人在一个特定时间以某一固定价格卖出一种股票的权利认沽期权的价值与股价的走势负相关认沽期权持有人的收益有上限，最大损失为期权权利金卖出认沽期权的最大损失有上限只有在合约标的物的市场价低于行权价时，认沽期权才有行权价值，否则行权会造成额外亏损18 认沽期权的基本特征（续）图示分别为买入认沽（看跌）期权和卖出认沽（看跌）期权时的收益曲线19 个股期权的重要术语合约标的，是指期权交易双方权利和义务所共同指向的对象。上交所个股期权的合约标的是指在上交所上市挂牌交易的单只证券（包括股票与ETF）。 权利金，是指期权合约的市场价格，期权权利方将权利金支付给期权义务方，以此获得期权合约所赋予的权利。 行权价格，是指期权合约规定的、在期权权利方行权时合约标的的交易价格。 行权价格间距，是指基于同一合约标的的期权合约相邻两个