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木糖醇项目 企业投融资决策及重组 目录 第一章 财务管理的基本价值观念 3 一、 货币的时间价值观念 3 二、 风险价值观念 4 第二章 投资决策 7 一、 长期股权投资决策 7 二、 固定资产投资决策 10 第三章 项目简介 13 一、 项目单位 13 二、 项目建设地点 13 三、 建设规模 13 四、 项目建设进度 13 五、 建设投资估算 13 六、 项目主要技术经济指标 14 第四章 16 一、 优势分析(S) 16 二、 劣势分析(W) 17 三、 机会分析(O) 18 四、 威胁分析(T) 19 第五章 23 一、 股东权利及义务 23 二、 董事 28 三、 高级管理人员 33 四、 监事 35 第六章 37 一、 公司发展规划 37 二、 保障措施 41 第七章 44 一、 优势分析(S) 44 二、 劣势分析(W) 45 三、 机会分析(O) 46 四、 威胁分析(T) 47 第一章 财务管理的基本价值观念 一、 货币的时间价值观念 (一)货币的时间价值概念 货币的时间价值又称资金的时间价值，是指货币随着时间的推移 而发生的增值。例如，存入银行 100 元(本金)，在约定年利率为 10% 的情况下，一年后就是 110 元(本利和)，其中的差额 10 元，就是 100 元本金在这一年内的时间价值。货币的时间价值是客观存在的经济 范畴，任何企业的财务活动都是在特定的时空中进行的。离开了时间 价值因素，就不能正确计算不同时期的财务收支。货币的时间价值原 理正确地揭示了不同时点上的资金之间的换算关系，是财务决策的基 础。货币的时间价值有两种表现形式：一是相对数，即时间价值率， 是扣除风险报酬和通货膨胀因素后的平均资金利润率或者平均报酬率； 二是绝对数，即时间价值额，是定数额的资金与时间价值率的乘积。 普通情况下，可以用利率和利息代表货币的时间价值。 (二)货币的时间价值计算 在货币资金可以再投资的假设基础上，货币的时间价值通常是按 复利计算的。下面分一次性收付款项和年金两种情况，分别介绍货币 时间价值的计算。 1、一次性收付款项的复利终值与现值 (1)一次性收付款项的复利终值。在某一特定时点上一次性支付 (或者收取)，经过一段时间后再相应地一次性收取(或者支付)的款项， 即为一次性收付款项。终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某 一时点上的价值，也称本利和。 (2)一次性收付款项的复利现值。复利现值是复利终值的对称概 念，是指将来一定时间点发生的特定资金按复利计算的现在价值，也 可以说是为取得将来一定的本利和现在所需要的本金。 2、年金终值与现值 年金是指每隔一定相等时间，收到或者支付的相同数量的系列款项， 是一种资金收付方式。例如，某企业融资租赁一台设备，约定租期 3 年，每年支付 2 万元租金，这 3 年 3 笔 2 万元的支付款项就是年金形 式。定期缴纳保险费、用直线法提取的固定资产折旧、等额支付贷款 等都是年金问题。年金按其每次收付发生的时点不同，可分为后付年 金、先付年金、递延年金、永续年金等几种。 二、 风险价值观念 企业的财务决策都是在一定的风险情况下做出的，因此必须充分 考虑投资的风险价值，运用风险报酬原理做出正确的财务决策。 (一)风险价值的相关概念 风险是事件本身的不确定性。从财务管理角度来说，风险是指由 于未来影响因素的不确定性而导致其财务成果的不确定性。投资者进 行风险投资是因为风险投资可以得到额外的报酬-风险价值。 风险价值又称风险收益、风险报酬，是指投资者由于冒着风险进 行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益。风险报酬有两种表示 方法：风险报酬额和风险报酬率。在财务管理中风险报酬通常用相对 数-风险报酬率来计量。在不考虑通货膨胀的情况下，投资必要报酬率 包括两部份：一是资金的时间价值，它是不考虑投资风险而得到的价 值，即无风险报酬率；二是风险价值，即风险报酬率。 普通情况下，可以将购买国债的收益率看成无风险报酬率。风险 报酬率高低与风险大小有关，风险越大，风险报酬率越大。 (二)单项资产(或者单项投资项目)的风险衡量 风险的衡量与概率相关，并由此同期望值、标准离差、标准离差 率等相关。对单项资产风险的衡量通常有以下四个环节。 (1)确定概率分布。概率是用百分数或者小数来表示随机事件发生 可能性及浮现某种结果可能性大小的数值。将随机事件各种可能的结 果按一定的规则进行罗列，同时列出各种结果浮现的相应概率，这一 完整的描述称为概率分布。