- 1、本文档共39页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
国瓷材料(300285.SZ)深度报告
立足陶瓷材料,内生外延打造新材料平台 2023 年 07 月 18 日
➢ 功能陶瓷材料龙头,业务板块多元化布局。公司自 2005 年 4 月成立起一直 推荐 维持评级
从事于各类高端功能陶瓷材料的研发,生产与销售。通过自主创新与外延并购,
形成了包括电子材料 (MLCC 粉体,电子浆料),催化材料 (蜂窝陶瓷,铈锆固溶 当前价格: 29.41 元
体,分子筛),生物医疗材料 (氧化锆粉体和瓷块)和其他材料 (陶瓷墨水)四大
业务板块,同时进军新能源行业 (锂电隔膜涂覆氧化铝/勃姆石)和精密陶瓷结构
件行业(氮化硅陶瓷球,陶瓷基板等)。2008-2022 年营业收入和净利润 CAGR [Table_Author]
分别为 36.62%和 30.53%。
➢ MLCC 市场广阔,持续扩产夯实龙头地位。国瓷材料是国内 MLCC 粉体材
料龙头,国内市场占有率达 80%、全球市场占有率超过 25%,达到国际一流水
平。公司深耕 MLCC 介质材料多年,MLCC 介质材料相关产品形成从超细纳米钛
酸钡基础粉,配方粉到电子浆料的多品类优势。公司现有产能及规划产能共
15000 吨/年,与下游客户包括三星电机、风华高科、台湾国巨、三环集团长期
稳定合作。未来随下游消费电子摆脱疫情负面影响走向修复,叠加 5G 基建加快 分析师 刘海荣
和新能源汽车对 MLCC 的需求拉动,23 年 MLCC 粉体材料需求有望快速改善。 执业证书: S0100522050001
电话:
➢ 国六全面实施,蜂窝陶瓷行业复苏在即。国六阶段蜂窝陶瓷的市场增量主要
邮箱: liuhairong@
来自汽油车和柴油车加装载体,单台车载体用量放大,国内蜂窝陶瓷的市场空间 研究助理 李家豪
有望将从 31 亿元上升到 104 亿元,市场规模增幅 232%。公司正在推进新一轮 执业证书: S0100122060011
蜂窝陶瓷产能扩充,当前总共拥有 4000 万升蜂窝陶瓷产能,并同时布局铈锆固 电话:
溶体,分子筛打通垂直产业链布局。当前,商用车自 2021 年以来经历了约一年 邮箱: lijiahao@
半的下行周期后,目前逐步呈现底部回升特征。未来随着宏观经济的逐步复苏,
有望继续带动蜂窝陶瓷材料需求修复。 相关研究
➢ 控股爱尔创,打造口腔全产业链布局。公司自 2013 年成立锆材事业部,2014 1.把握确定性,拥抱新技术——化工行业
年纳米级复合氧化锆粉体材料供应下游口腔医学材料制造企业,2015 年战略入 2022 年度中期投资策略-2022/07/11
股深圳爱尔创,2018 年完成全资收购,实现向下游口腔医疗材料器械延伸,当 2.国六标准升级行业深度:国六标准全面落
前公司积极向临床端布局,参股设立口腔诊所和医院,有望实现从源头开始的口 地,尾气处理千亿市场静待复苏-2022/11/0
腔全产业链模式。疫情冲击下,公司加快海外业务拓展,22 年公告拟对韩国的 7
3.守得云开见月明,百花齐放总是春——化
SPIDENT 进行投资和在德国投资设立全资子公司,未来将加快口腔临床修复材
您可能关注的文档
- 20230719-光大证券-疫苗行业深度报告之三:流感疫苗空间巨大、迅速复苏,头部企业进入快车道.pdf
- 20230719-国信证券-医药生物行业2023下半年投资策略:寻找“业绩+估值”双底,实现戴维斯双击.pdf
- 荣智控股:年报2023.PDF
- 国能国际资产:2022_23年报.PDF
- 上能电气:2023年半年度报告.PDF
- 聚灿光电:2023年半年度报告.PDF
- 20230718-申万宏源-锦波生物-832982-重组胶原平台型企业,医美等应用扩张驱动持续成长.pdf
- 20230718-华福证券-2023年下半年投资策略:“波浪式”复苏需要耐心.pdf
- 20230718-华安证券-盛航股份-001205-高增长、高弹性与低估值兼备,应重视投资机会.pdf
- 20230718-兴业证券-锦波生物-832982-重组人源化胶原蛋白引领发展,医疗领域长期成长潜力无限.pdf
文档评论(0)