白酒行业分析报告.pptxVIP

;一、白酒行业持续复苏，向名优酒集中趋势加快 （一）经过 2 年调整期，行业自 2014 年底逐渐复苏 （二）消费升级趋势加快，行业加速向名优酒集中 二、一线白酒增长确定性高，茅台一骑绝尘，五粮液改善趋势加快 （一）茅台领先优势难以撼动，千元以上价格带尚无竞争者 （二）五粮液和泸州老窖受益于茅台价格上涨，业绩稳健增长 三、二线白酒伴随消费升级市场空间打开，基本面日趋好转 （一）高端酒提价+精英商务消费升级，次高端白酒空间打开 （二）中档酒受益大众消费升级，地域性龙头优势扩大 四、三线酒恢复待明年，渠道变革和产品升级创新是关键 ;一、白酒行业持续复苏，向名优酒集中趋势加快 ;（一）经过 2 年调整期，行业自 2014 年底逐渐复苏 ;（二）消费升级趋势加快，行业加速向名优酒集中;（二）消费升级趋势加快，行业加速向名优酒集中;以城镇居民月均可支配收入来看，2013 年，一个普通居民的月均可支配收入仅可购买 3.3 瓶梦之蓝 M3、4.6瓶剑南春和 2.7 瓶井台，但是现在可以购买 6.2 瓶梦之蓝 M3、8.1 瓶剑南春和 6.2 瓶井台。这意味着有更多的人有能力消费更高价格带的白酒。 2015 年，安徽省主流消费价格带还是 70-90 元，2016 年已经提升至 110-130 元； 2016 年，亳州地区普通商务招待用酒已提升至 140 元左右，春节期间合肥团购的主力价格带已经到了 200 元。 ;未来行业趋势：高端白酒量价齐升、次高端白酒扩容、中低端白酒加快升级;二、一线白酒增长确定性高，茅台一骑绝尘，五粮液改善趋势加快 ;（一）茅台领先优势难以撼动，千元以上价格带尚无竞争者 ;2012年以前，普五的销量一直高于飞天茅台。但是近几年，飞天茅台销量持续增加，普五的销量则持续下降。 到了2016年，茅台销量约2.3万吨，普五仅1.5万吨，飞天茅台销量已经是普五的1.5倍。 终端零售价来看，2015年初，茅台终端零售价约880元，还仅比普五高280元； 而2017年，茅台的终端零售价已升至1300元左右，与五粮液的终端零售价899元相比，也已经拉开了400元的差距。;（二）五粮液和泸州老窖受益于茅台价格上涨，业绩稳健增长 ;随着茅台价格持续上涨，五粮液价格空间得以??开；再加上公司提价以及控货政策的推动，普五一批价也呈现稳步提升态势。 尤其是2017年以来，在春节旺季需求超预期以及经销商逐渐开始执行新打款价739元的背景下，普五一批价快速上涨，成功实现顺价，目前全国各地五粮液一批价均已经超800元。今年公司减少了普五的量，减少部分通过1618、交杯和低度补充，新品渠道利润空间大，经销商推广力度更强。 整体来看，公司产品价格和结构都有所好转。今年在产品理顺的基础上，2018年有望实现放量增长。;（二）五粮液和泸州老窖受益于茅台价格上涨，业绩稳健增长 ;三、二线白酒伴随消费升级市场空间打开，日趋好转 ;;;另一方面，次高端白酒消费人群主要是精英商务阶层。而随着近几年居民收入水平提升，这一阶层人口占比持续提升，消费者购买次高端酒的能力和意愿都有提升。 以城镇居民月均可支配收入来看： 2013年，一个普通居民的月均可支配收入仅可购买3.3瓶梦之蓝M3、4.6瓶剑南春和2.7瓶井台， 2016年，可以购买6.2瓶梦之蓝M3、8.1瓶剑南春和6.2瓶井台。 未来，随着茅、五、泸价格继续上涨以及消费升级的持续，次高端白酒空间将继续扩大。;2014年，公司营收为3.65亿，净利润为-4.03亿。 2015开始连续两年强劲复苏， 2016年，公司实现营收11.76亿，同比增长37.61%，净利润2.25亿，同比增长155.52%。 2017年一季度，公司营收和净利润分别同比增长32.78%和17.68%，继续延续高增长趋势。 根据经销商调研反馈情况来看，2017年至今臻酿八号继续维持较快增长，井台恢复趋势明显，二者增速均超过30%，预计今年公司业绩有望持续快速增长。 ;;山西汾酒：改革推动市场化调整，青花瓷系列增速逐渐加快。;（二）中档酒受益大众消费升级，地域性龙头优势扩大 ;四、三线酒恢复待明年，渠道变革和产品升级创新是关键 ;四、三线酒恢复待明年，渠道变革和产品升级创新是关键 ; Thanks！;酒类行业市场趋势;酒类行业市场趋势;酒类行业市场趋势;酒类行业市场趋势;一、白酒行业持续复苏，向名优酒集中趋势加快 （一）经过 2 年调整期，行业自 2014 年底逐渐复苏 （二）消费升级趋势加快，行业加速向名优酒集中 二、一线白酒增长确定性高，茅台一骑绝尘，五粮液改善趋势加快 （一）茅台领先优势难以撼动，千元以上价格带尚无竞争者 （二）五粮液和泸州老窖受益于茅台价格上涨，业绩稳健增长 三、二线白酒伴随消费升级市场空间打开，基本面日趋好转