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行业深度研究报告
目 录
1、微观经营：长期来看依然是大幅跑赢GDP 的优质赛道- 4 -
1.1、财务表现：依托规模增长实现近两位数的利润增速- 4 -
1.2、产品体系：各自通过自身资源禀赋打造强势产品线- 6 -
1.3、客户结构：机构投资者是欧洲资管市场最主要客户- 10 -
2 、路径展望：资本市场发展特点决定资管业务发展路径- 11 -
2.1 、再论不同金融市场发展深度对于资管业务传导机制- 11 -
2.2 、随着渗透率提升必然通过并购或新设实现全球扩张- 15 -
2.3 、金融科技广泛运用实现成本下行和新增长点的培育- 19 -
2.4 、欧洲典型的银行系资管公司如何建立考核长期机制- 23 -
3、风险提示- 28 -
图目录
图1、从收入的绝对规模来看安联资管保持绝对领先- 4 -
图2 、剔除2021 年安联资管利润规模保持绝对领先- 4 -
图3、施罗德绝对数更高但由于投入加大略有下行- 5 -
图4 、东方汇理呈现出资管公司的规模效应- 5 -
图5、基于AUM 的管理费是东方汇理主要收入来源- 5 -
图6、基于AUM 的管理费是DWS 主要收入来源- 5 -
图7 、基于AUM 的管理费是施罗德主要收入来源- 6 -
图8、手续及佣金费是安联资管业务主要收入来源- 6 -
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