广州浪奇案例.pptxVIP

03广州浪奇：消失的洗衣粉财务数据分析选取两家与之类似的日用品企业——上海家化和拉芳家化，与浪奇的各项数据进行比较。从这三项总体指标数据来看，广州浪奇存在对资金利用效率低、负债水平较高的问题，可能存在有较大的财务风险。财务数据分析2017年，公司的销售毛利率创下新低后2.82%连续拉升，2019年为5.77%，翻了近一倍，而应收账同期增长12.05亿元，说明公司的销售越来越难收钱，但为什么毛利率会上涨呢？是否公司调节了毛利率？还是通过赊账来增加销售？我们都不得而知。同时，相比于上海家化、拉芳家化等同业上市公司来说，毛利率水平依然相距甚远。这也对应了前面总体数据对比中，浪奇的资产收益率远不如其他两家对照公司的事实存货存在的疑点存货占比存在异常波动 浪奇2017年存货占总资产的比重在7.6%，存货状况比较健康。 2018年，在流动资产暴增近65%的表面下，大部分增长额来自存货和应收票据/账款。应收账款贡献了近25%，存货比重涨 了10个百分点，达到了18.66%，总额暴涨约10亿人民币，贡献了40.5%的增长额，存货的增量之大实在令人无法理解。 2019年，公司营业收入首度出现负增长，但是依旧没有妨碍存货、应收账款的进一步垒高。存货虽然没有再次大幅度上涨，但仍比去年有所增加。存货占总资产比重的下降主要是由于应收账款的大幅增高以及出售其他资产带来的资金回笼。相比于拉芳家化的存货占比，广州浪奇高达18.66%的存货占比确实引入怀疑。同时，同行业正常的存货波动范围大体在1%~3%内浮动，而广州浪奇存货占比波动幅度大，极不正常。存货存在的疑点存货、预付账款与营业收入变动不符浪奇2018年营业收入增长仅1.38%，但在这期间，存货、预付账款出现了与营业收入趋势不符的大幅增长。存货增幅高达260.92%，即使产品销售不畅导致营业收入陷入停滞，存货也不应该存在如此大幅度增加的情况。预付账款增幅高达86.41%，浪奇的预付账款主要用于购买原材料，从2017年至2019年，原材料账面价值分别为1.75亿元、9.7亿元、7.16亿元，但对应年度预付账款科目账面价值不降反增，不符合常规逻辑。这些异常情况说明离奇消失的存货可能没有存在过。存货存在的疑点存货周转率下降正常情况下，存货周转率和营业收入基本成正比。2019年，公司的存货周转率仅为8.94，说明公司的存货周转出现问题。但另一方面，公司同期营收却创新高，这表明可能公司的销售用到的全是新货，存货只是放着凑数。存货舞弊手段造假流程2018-2019年间，浪奇通过虚构大宗商品贸易业务、循环交易乙二醇仓单等手段，与供应商及客户进行贸易往来，实际并无实物流转，同时浪奇借助自身信用为供应商及客户提供融资担保，使得其账面上的应收账款、预付账款和存货都大幅上升。此外，浪奇将其自有资金、商业承兑汇票等以“对外采购”的名义支付给隐性关联方，以此形成的部分预付账款转入存货，导致存货虚增。存货舞弊手段虚增营业收入、营业成本和利润浪奇2018年至2019年通过虚构大宗商品贸易业务、循环交易乙二醇仓单等方式，实现收入虚增128.85亿元，营业成本虚增124.73亿元，利润虚增4.11亿元。虚构大宗商品贸易业务2018年至2019年间，浪奇通过以预付账款的名义将资金支付给保华公司以及中冶公司，或是开具商业承兑汇票购入货物，再以赊销的方式卖给泰邦公司等四家公司，核销虚假存货的同时虚增营业收入，实质上是以融资为目的的虚假贸易，仅有资金流转，没有货物流转。循环交易乙二醇仓单浪奇将化工原料乙二醇的仓单销售给某客户后，又销售给其他客户，而仓单就是提货权，货物本身不需要公司经手，但账面需要有存货采购和结转成本入账。浪奇通过虚构业绩增加营业收入和营业成本，提高利润，而形成的大额应收账款在2020年全部计提减值。存货舞弊手段虚增存货浪奇2018年和2019年分别虚增存货金额为9.56亿元和10.82亿元，占当期披露存货金额的75.84%和78.58%。根据之前对存货存在的疑点的分析，结合公司造假流程，可以推测：公司虚增存货的手段主要为：公司部分预付账款源自于公司实际控制人将资金以采购货物的名义转移给隐性关联方企业，其实质为预付账款转为虚拟存货，通过减值损失内部消化，将体内资金成功转移至体外。为了消化余额较高的预付账款，这部分资金实际上已经被套取出公司，将其转入存货科目，以达到美化报表的作用。