外汇市场和汇率.ppt

* Chapter 14 Foreign Exchange Markets and Exchange Rates ( 外汇市场与汇率) Main points of this chapter: 14.1外汇市场及参与者 14.2外汇汇率 14.3均衡外汇汇率（浮动汇率制下汇率的决定） 14.4几种外汇交易 14.5外汇风险、套期与投机 14.6利率套利和外汇市场的效率 * 14.1 Functions of the Foreign Exchange Markets 外汇市场的功能 外汇市场（Foreign Exchange Market）是指从事外汇买卖或者说是各种不同货币彼此进行交换的场所或领域，是金融市场的重要组成部分。 世界主要的外汇市场 伦敦外汇市场 纽约外汇市场 东京外汇市场 德国外汇市场 香港外汇市场 * 外汇市场的参加者可以分为四个等级: 第一级是进出口商、投资者等外汇的直接供求者 第二级是商业银行 第三级是外汇经纪人 第四级是中央银行 * 14.3 Foreign Exchange Rates 外汇汇率 汇率又称汇价，是不同货币间的兑换比率或比价。也可以表述为是以一种货币表示的另一种货币的价格。外汇是一种特殊商品，它的价格就是汇率。 * 汇率的分类： 1.直接标价法（direct quotation system） 直接标价法是以一定单位的外国货币为标准，计算折合多少单位的本国货币。 直接标价法下，汇率越高意味着一单位外币可以兑换更多的本币，即汇率升高，本币贬值。 我国外汇牌价采用直接标价法 例如：2004年2月20日人民币外汇牌价为 100USD ＝826.47－828.95 ￥ 100HK$ ＝106.31－106.63 ￥ * 2.间接标价法（indirect quotation system） 间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，计算折合多少单位的外国货币。 在间接标价法下，汇率越高意味着一单位本币可以兑换更多的外币，即汇率升高，本币升值。 美、英等国采用间接标价法 例如：2004年2月21日纽约外汇市场汇率 1 USD = 109.07－109.15 J￥ 1 € = 1.2538－1.2542 USD * 汇率的其它分类 从银行买卖外汇的角度划分： 买入汇率(Buying rate) 卖出汇率(Selling rate) 从制订汇率方法的角度： 基本汇率(Basic exchange rate) 交叉（套算）汇率(Cross exchange rate) 从外汇交割期限划分 即期汇率(Spot rate) 远期汇率(Forward rate) * Spot and Forward Rates 即期和远期汇率 远期外汇交易与即期外汇交易的根本区别在于交割日不同凡是交割日在成交两个营业日以后的外汇交易均属于远期外汇交易。 即期外汇交易（Spot Exchange Transaction）,又称现汇交易，是指在成交当日或以后的两个营业日办理实际货币交割的外汇交易。 即期汇率（Spot Rate），即期交易中采用的汇率。 远期外汇交易（Forward Exchange Transaction）,又称期汇交易，是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易。 远期汇率（Forward Rate），远期交易中采用的汇率。 * Forward discount（远期贴水FD）：远期汇率低于即期汇率。 Forward premium （远期升水FP）：远期汇率高于即期汇率。 Forward par （远期平价）：远期汇率等于即期汇率。 通常远期升水或远期贴水以相对于即期汇率变化的年 百分率来表述： 公式：FD或FP=（FR-SR）/SR×4×100 （已知3个月远期汇率与即期汇率） * 汇率的变动 法定升值与升值 法定升值（revaluation）是指政府有关当局通过提高本币的含金量或明文规定的方式提高本国货币的对外价值。 升值（appreciation）是指由于外汇市场上供求关系的变化造成的货币对外币价值的上升。 升值表现为直接汇率下降，间接汇率上升。 * 法定贬值与贬值 法定贬值（devaluation）是指政府通过降低本币的含金量或明文宣布的方式，降低本国货币对外的价值。 贬值