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我国创业板上市公司股权结构对企业创新能力影响研究 摘 要 企业的创新能力不仅是其提高自身竞争力的关键，同时决定了国家的整体创新水 平。已有研究表明，企业的股权结构对企业的创新能力有巨大影响，目前国内外学者 的主要研究成果有：股权集中度与企业创新能力呈正比或倒 “U”形关系，股权制衡 度与企业创新能力呈正比关系，国有性质企业往往创新能力较低等，但由于研究样本 不一，方法各异且好坏难以评判，所以研究空间很大。创业板是我国上市公司中创新 力量最为集聚的平台，因此本文研究我国创业板上市公司股权结构对企业创新能力的 影响十分具有代表性，并且有助于理清两者之间的关系。 本文首先阐述了选题的研究背景与意义，并且梳理了国内外相关文献，在此基础 上确定了本文的研究思路与方法。其次介绍了相关理论基础，从定性角度分析股权结 构对企业创新能力的影响并提出研究假设。在实证研究部分，选取207 家创业板上市 公司2014-2018年数据为研究样本，先是利用因子分析方法构建企业创新能力的综合 评价指标作为被解释变量，接着确定主要解释变量和控制变量，然后对各变量进行描 述性统计以及Pearson 相关系数检验，确认不存在严重的多重共线性问题，并分别利 用固定效应模型和随机效应模型进行了实证检验和分析说明，接着替换被解释变量和 主要解释变量再次进行实证分析，依据实证结果是否发生变化进行稳定性检验。 实证结果表明，我国创业板上市公司股权集中度与企业创新能力呈倒 “U”形关 系；股权制衡度与企业创新能力呈正比关系；非国有性质企业的创新能力高于国有性 质企业；当企业性质为国有时，股权集中度与企业创新能力成反比关系。最后给出了 本文的结论与建议。 关键词：创业板上市公司；股权结构；创新能力 1 我国创业板上市公司股权结构对企业创新能力影响研究 目 录 第一章 绪论1 第一节 研究背景及意义1 一、研究背景1 二、研究意义3 第二节 文献综述3 一、股权集中度对企业创新能力影响3 二、股权制衡度对企业创新能力影响5 三、股权性质对企业创新能力影响6 四、文献评述7 第三节 研究思路与方法7 一、研究思路7 二、研究方法9 第四节 文章的创新与不足9 一、可能的创新点9 二、存在的不足10 第二章 理论基础与研究假设11 第一节 概念界定11 一、股权结构11 二、创新能力12 第二节 理论基础13 一、委托代理理论13 二、技术创新理论17 三、资源基础理论18 第三节 研究假设20 一、股权集中度对创新能力影响20 二、股权制衡度对创新能力影响21 三、股权性质对创新能力影响22 1 目录 第三章 研究设计23 第一节 数据来源与样本选择23 第二节 创新能力综合评价指标构建23 一、适用性检验24 二、因子成分提取25 三、计算因子得分26 第三节 变量选取27 一、被解释变量27 二、主要解释变量28 三、控制变量28