2018～2021年K12教辅行业专题分析报告.docx

２０１８年Ｋ１２教辅行业专题分析报告 目录 TOC \o "1-2" \h \z \u 新高考时代， K12课外辅导市场规模空前 5 监管加严、行业整顿利好市场份额向巨头集中 10 行业集中摸排整顿，超半数存在问题，一成已整改 10 行业监管加严，利好龙头机构 13 内容是核心，科技赋能教育，二三四线是市场增长点 15 内容是核心，师资保障内容 15 科技赋能 K12教育，互联网和人工智能助推教育变革 16 深化二线城市，开拓三四线城市，大机构将享非一线城市份额集中 19 市场表现分化，龙头稳步增长，机构净利提升 23 龙头享受高估值， A 股教育转型股估值回归合理 23 今年以来全球教育股普涨， K12 课外辅导机构表现分化 24 巨头持续稳步增长，小机构进入净利提高阶段 25 投资建议 28 好未来（ TAL.N）：巨头保持高增长，优质内容加持，科技赋能教育 28 新东方（ EDU.N）：从留学业务到 K12课外辅导，后来者巨头位臵稳固 29 新南洋（ 600661.SH）：立足上海，深耕教培领域 30 精锐教育（ ONE.N）：专注高端 K12 课外辅导，个性化教育提高满意度 31 风险提示 32 图表目录 图表 1.K12图谱 5 图表 2. 出生人口 6 图表 3. 小学、初中及普高在校人数 6 图表 4. 我国升学结构（ 2016年高考生） 6 图表 5. 人均 GDP及城镇人均可支配收入 7 图表 6. 城镇居民人均年教育文化娱乐服务支出 7 图表 7.中国中产家长的教育消费观念 7 图表 8.中国中产家庭在单个子女课外教育花费 7 图表 9. 上海高考科目组合 8 图表 10. 浙江高考科目组合 8 图表 11.中国中产家庭子女参加课外培训班的数量 8 图表 12 .K12培训市场空间测算 9 图表 13《. 关于切实减轻中小学生课外负担开展校外培训机构专项治理行动的通知》 治理任务及整改要求 ........................................................................1..0....... 图表 14.治理步骤 ..............................................................................1..0........ 图表 15.无证无照以及有照无证情况 ...............................................1..1.... 图表 16. 营业执照办理流程 ...............................................................1.1...... 图表 17. 办学许可证办理流程 ...........................................................1..1..... 图表 18.超纲教学以及竞赛情况 .......................................................1..2..... 图表 19.已整改情况 ...........................................................................1..3....... 图表 20. 上海市“一标准两办法”中关于 K12阶段课外辅导的要点 14 图表 21.中国中产家长选择课外培训机构的关注点 1 5. 图表 22. 名师化 ..................................................................................1..6........ 图表 23. 去名师化 .............................................................................1..6........ 图表 24.科技改变教育 .......................................................................1..7....... 图表 25. 2018-2021年中国 K12在线教育行业图谱 ....................................1..8.. 图表 26. 学而思网校今年暑假布局 ...................................................1..8