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2017年上半年中国证券市场投资者信心指数
运行情况分析报告
【引言】为了解我国证券投资者在当前经济和市场环境下的心理
和预期变化,中国证券投资者保护基金有限责任公司自2008年4 月
起组织开展证券投资者信心调查并按月编制“中国证券市场投资者信
心指数”。2017年上半年,投资者信心指数延续了去年以来的企稳修
复走势,并呈现出新的特点。为此,本报告对上半年投资者信心指数
变化趋势及特点进行了分析。
2017年上半年,我国资本市场运行总体平稳,自我修复和
调节能力明显提升,服务实体经济的能力有效增强。同时,随着
市场化、法治化、国际化改革的深入推进,我国资本市场呈现出
一系列新变化,投资者信心的变动也呈现出一些新的特点。分析
报告如下:
一、上半年投资者信心指数运行情况
在市场严监管、降杠杆,确保不发生系统性、区域性金融风
险的背景下,投资者信心指数延续了2016年以来的企稳修复走
势,且与去年同期相比,“稳”的基础进一步增强。2017年上半
年,除 5月投资者信心指数回落至 50 中值以下,其他月份均位
于 50 中值以上,平均值达到 52.9,最大振幅为 13.7%。相比去
年同期 (图 1)仅有两个月 (3月和 6月)高于 50 中值,平均值
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50.0,最大振幅22.3%的表现,2017年上半年投资者信心更为乐
观,运行也更加稳定。
总体来看,2017年上半年投资者信心指数走势大致可分为
两个阶段:第一阶段 (1月至 3月)平稳开局。年初,上证综指
平稳向上,逐渐接近 2016年末以来的高点,宏观经济持续回暖
以及政策面利好有效稳定了投资者对市场的预期,在经历 1月的
小幅回调后,2 月投资者信心指数达到上半年最高值 55.6,各项
子指数也都出现不同幅度上涨。3月,大盘冲高回落,但投资者
对大盘走势的判断并未因短期上行空间受阻而发生明显变化,3
月投资者信心指数为 54.8,保持了良好势头。可以看出,在一季
度这个时间窗口,投资者对大盘持续反弹抱有较强预期。第二阶
段 (4 月至 6月)逐步回升。进入二季度,国内外市场环境趋于
复杂,在总量并不宽裕的背景下,市场资金流动性偏紧且波动增
多,多空争夺愈发激烈,对市场造成一定影响,上证综指未能继
续向上拓展空间。受此影响,4 月投资者信心指数降至 50.4,5
月降至上半年最低 48.9。6月,随着市场积极因素不断积累,投
资者信心出现明显反弹且重新回到 50 中值以上。
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