期权经纪业务的期权风控及行权风险点傅蕙英20170214.pptx

期权经纪业务的期权风控及行权风险点 课程大纲何谓期权期权与期货的差异期权资金结构及风险度差异实值与虚值判别及行权经纪业务期权常见风险点简单解释期权-以买进买权为例有一栋房子，现在价格是100万元。洪小姐看好房价会上涨，所以拿出10万元权利金，买一个「在2个月内，用100万元（执行价）买进这栋房子」的权利。买房子的经验 交易期权(买权)100万的房子 100万- >执行价 洪小姐(购屋者) 洪小姐->买方 付定金(10万) 定金 ->权利金结果: 洪小姐(买方)有权于2个月到期执行是否以100万购买这栋房子->买100万的房子（或）放弃买100万的房子(最大损失为10万定金)简单用买房订金了解期权(以买进买权( buy call)为例)有一栋房子，现在价格是100万元。洪小姐看好房价会上涨，所以拿出10万元权利金，买一个「在2个月内，用100万元（执行价）买进这栋房子」的权利。权利金房子VS.100万元10万元状况1权利金10万元25万元，房价100万元115万元，收益率：150%收益率：15%权利金涨了15万元假设15天之后房价上涨房价涨了15万元15 万元15万元100 万元100 万元10万元10万元。洪小姐不用拿出100万元，就可以参与房价上涨的好处，以绝对金额计算收益率又更高。状况2房价100万元85万元，亏损15万元权利金10万元0万元，仅亏损10万元假设15天之后房价下跌房价下跌了15万元权利金最多归零 15万元100 万元 85万元10万元 15万元就算看错方向，15天后房价下跌15万元，如果当初是付足100万元买房，洪小姐就会赔掉15万元，但因为她是支付10万元权利金，最多就是权利金归零，实际损失金额的上限为10万元。注： 1.虽然15天后房价下跌15万，但洪小姐买的是2个月后的预期权益，所以在未到期前权利金仍有剩余的时间价值； 2.期权的权利金与买房的订金不同之处在于，购买房子的订金，将来可抵作房子的购屋金，但购买期权的权利金，将来不能抵作履约 后的保证金。在市场上买进期权，最大的损失就是权利金。期权的构成要素期权的构成有下六个要素:(一) 期权的形成1.看涨期权(Call options):指买方有权在将来某一时间以特定价格买入标的(期货)合约，而卖方需要履行相应义务的期权合约。2.看跌期权(Put options):是指买方有权在将来某一时间以特定价格卖出标的(期货)合约，而卖方需要履行相应义务的期权合约。(二)期权的标的物概括分为股票(股指类)、利率(债券)类、汇率类与期货类。?目前大商所的豆粕期权的标的物为“豆粕期货”及郑商所的白糖期权的标的物为”白糖期货“期权的构成要素期权的构成有下六个要素:(三)期权的行权方式1.美式期权: 买方在合约到期日及其之前任一交易日均可行使权利； 如:目前大商所的豆粕期权 及郑商所的白糖期权2.欧式期权: 买方只可在合约到期日当天行使权利。　如：上海证券交易所的50ETF期权(四) 期权的到期日到期日: 是指期权合约买方能够行使权利的最后一个交易日。期权的构成要素期权的构成有下六个要素:(五)期权的执行价格EXERCISE PRICE (或行权价格STRIKE PRICE )行权价格是指由期权合约规定的，买方有权在将来某一时间买入或卖出标的(期货合约)的价格。(六) 期权的权利金(PREMIUM)权利金: 期权的价格;是指期权买方为获得权利所支付的资金　期权期货交易价金权利金，买方支付给卖方无保证金卖方缴交买卖双方均须缴交权利主体买方有权利,没义务若为实物交割之期货契约，只有卖方有权利决定交割条件义务主体卖方只有义务买卖双方只有义务(平仓或履约)契约数量不同执行价格与到期月份组成众多契约，且会根据标的资产价格之波动增加新的执行价格仅有不同到期月份之分别每日结算针对卖方部位须进行每日结算买卖双方之部位均须作每日结算价格风险买方之最大风险为权利金 卖方之风险极大买卖双方均有相同之价格风险期货与期权的比较场内期权与场外期权的比较 场内期权 场外期权交易场所不同指在固定场所（各大交易所）内进行的交易不在交易所市场进行的交易(在非集中的交易场所进行)交易产品不同交易所市场交易的都是标准化产品非标准化的个性产品/s?wd=%E4%BA%A4%E6%98%93%E8%A7%84%E5%88%99&tncpr&fenlei=mv6quAkxTZn0IZRqIHckPjm4nH00T1YdrH61uhf1uWw9mvDvnymz0ZwV5Hcvrjm3rH6sPfKWUMw85HfYnjn4nH6sgvPsT6KdThsqpZwYTjCEQLGCpyw9Uz4Bmy-bIi4WUvYETgN-TLwGUv3EnHRLPHczP1msnWmLrjbkPWTYn