食品饮料行业专题报告：浅析功能性糖醇的应用空间及市场格局-240422-华福证券-13页.pdf

20240422

年月日

行

业食品饮料强于大市（维持评级）

研

究浅析功能性糖醇的应用空间及市场格局一年内行业相对大盘走势

投资要点：

应用空间广泛，功能性糖醇需求持续扩容。伴随着全球无糖/低糖的消

费风潮以及复配技术的不断优化，高倍甜味剂与糖醇类甜味剂的复配已成

为目前最为常见的甜味解决方案。功能性糖醇具备较好甜味表现以及安全

性，而甜味外特性带来广泛应用场景。而整体功能性糖醇行业市场集中度

较高，竞争格局较为成熟，山梨糖醇为国内产量占比最高的品种。

团队成员

行

品种多元、功能多样，挖掘细分品类扩容机会。功能性糖醇品类多样，

分析师：刘畅(S0210523050001)

业

主流品类包括山梨糖醇、麦芽糖醇、木糖醇、赤藓糖醇，此外还有甘露糖lc30103@

专

醇、异麦芽酮糖醇、乳糖醇等品种。由于不同品种间存在特性差异，应用分析师：童杰(S0210523050002)

题

场景也有不同，其细分品种市场格局以及主要参与者同样有所变化。tj30105@

报相关报告

告

山梨糖醇为产量规模最大品类，广泛应用于食品、医药、日化等行业，

1、光瓶酒专题（二）：后疫情时代光瓶酒的分化

其中液体山梨糖醇工艺简单、产量高，占据整体市场九成；而晶体生产技演绎——2024.04.15

术要求及附加值更高，需求占比有望提升，预计到2028年市场规模有望达2、日本酒水业专题一：Suntory一百二十年的历

16.4亿美元，CAGR约为6.6%。久弥新——2024.04.02

3、餐饮出海专题之一：中式餐饮出海机遇——

2024.04.02

麦芽糖醇是较早应用于低热量甜味剂的品种，在甜味外还具备保湿、

保质属性，还可作为合成化学原料，预计到2030年市场规模有望达3.5亿

美元，CAGR约为6.3%。

木糖醇是主流的食品添加功能性糖醇产品，主要下游应用在糖果巧克

力以及口香糖生产，预计2028年市场规模有望达到102.1亿元人民币，

CAGR约为7.0%。

赤藓糖醇受益于其热值低、耐受量大等优势，近年来广泛应用于无糖

华福证券

饮料等行业，需求快速提升的同时产能高速扩张，现已可能出现产能过剩

风险。此外甘露糖醇、乳糖醇、异麦芽酮糖醇等品类也处在快速扩容阶段。

功能性糖醇受益于其除提供甜味外更多元的功效，使其相较于人工甜

味剂以及植物提取甜味