港股食品饮料公司市场前景及投资研究报告：培训课件.pdf

港股食饮公司业绩回顾及展望

2024年4月24日

投资策略

继续推荐长期稳健赛道：

啤酒：

华润啤酒0291.市场预期：24年净利润增速17.5%，预测PE17x。

青岛啤酒0168.市场预期：24年净利润增速18.5%，预测PE13.4x。

白酒：

珍酒李渡6979.市场预期：24年净利润增速20.5%，预测PE16x。

餐饮：

百胜中国9987.市场预期：24年净利润增速9%，预测PE16x。

海底捞6862.市场预期：24年净利润增速14%，预测PE16x。

推荐关注底部反转赛道：

中国飞鹤6186.市场预期：24年净利润增速11%，预测PE9.3x。

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1市场回顾

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1市场行情：情绪企稳，板块表现平稳

24年以来，食饮板块整体基本持平，略微跑赢大盘。调味品、连锁经营和肉制品大幅跑赢。牧业、

乳制品和酒类跑输板块。

图表123年以来食饮及各子版块走势

资料：wind，安信国际证券研究

注：时间截止2024年4月23日

注：食品饮料板块指数为安信国际根据行业板块筛选编制，指数根据收盘价按照市值加权平均计算4

1市场行情：情绪企稳，板块表现平稳

24年春节前虽然有一波恐慌性下跌，但是目前多数子板块已经收复失地。从24年初至今板块整体上

涨1.6%，恒生指数上涨0.2%。连锁经营带动调味品（主要是颐海国际）上涨较多，主要是春节消

费旺季带来情绪改善。肉制品和电子烟板块上涨主要来自周期底部的情绪回暖。

图表2自24年初以来板块表现

资料：wind，安信国际证券研究

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注：时间区间为2024年1月2日至2024年4月23日

1市场行情：优质资产处于低估水平

当前估值水平已经处于历史极低值，平均PE-TTM在11x，我们认为股价已经严重偏离基本面。

增长确定性更高的龙头公司PE-TTM约为16-19x，仍然偏低估。

图表3食品饮料板块估值处于极低位置图表42024年细分板块预测PE

资料：wind，安信国际证券研究

注：时间截止2024年4月23日

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2消费复苏回顾

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消费复苏回顾

24年春节消费较旺，3月份增速回落，全年预期弱复苏。

细分板块有分化，服务消费复苏引领行业，商品消费复苏较为疲软。

消费信心尚未完全恢复，客单价仍有压力。

积极面：居民收入增速企稳，新增存款处于高位，未来消费释放潜力大。

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2消费宏观：收入保