通信-低空经济系列深度报告之三：通信基础设施：向上而生，打开新空间.docx

证券研究报告

通信基础设施：向上而生，打开新空间

——低空经济系列深度报告之三

行业评级：看好

2024年4月15日

分析师

邱世梁

王华君

张建民

黄王琥

研究助理

陈晨

邮箱

qiushiliang@.cn

wanghuajun@.cn

zhangjianmin1@.cn

huangwanghu@.cn

邮箱

chenchen05@stocke.

电话18610723118证书编号

S1230520050001

S1230520080005

S1230518060001

S1230523080012

核心观点

发展低空经济成为确定性大趋势，通信基础设施是必不可少的关键保障

?低空通信基础设施是发展低空经济重要环节，主要包括通信、感知、智算三大核心功能模块。其中，传统无线网络以地面覆盖为主要目标，面向低空场景存在性能差距、融合不深，空域感知与空管系统深度融合，因此，通信、感知产业链长期以来各自独立发展。

?随着5G-A演进与卫星互联网建设，低空通信基础设施正在进入通信、感知融合发展、天地一体协作的新阶段。

5G-A“一突破四增强”，通感算用能力融合供给、“向上而生”打开新空间

?通感一体网络突破传统网络能力边界、破解低空空域监管最大痛点；确定性网络、无线云网算业一体、大容量上行超宽带、高精定位等能力增强，定向适配低空经济应用场景。

?以5G-A“一突破四增强”为基础，通过提供通感算用融合的信息通信服务能力，地面移动通信产业链有望深度融入、高效赋能低空经济，打开新的增长空间；基于5G-A的低空通信基础设施可广泛赋能农业、测绘、城市管理(含应急)、物流等低空场景，支撑超千亿市场应用。

?产业链积极响应5G-A，中国布局进展领先全球，中国移动全球首发5G-A商用部署，5G-A落地已成确定性趋势。

卫星互联网建设加速，天地一体协作进一步增强低空信息服务供给广度深度

?国内低轨卫星互联网星座主要包括了GW星座和G60星座，2023年12月27日，格思航天G60卫星数字工厂投产暨G60卫星互联网首颗商业卫星下线仪式顺利举行。

?低轨卫星可以增强低空基础设施的覆盖范围和功能，产业链积极推动天地一体网络融合，低轨卫星通信将成为低空经济融合基础设施的重要组成。

?复制车机直连卫星逻辑，卫星互联网+eVTOL有望打造商业闭环，形成多方共赢的商业模式。

投资建议

?无人机网联化，有望带来千万级低空通信连接增量，并基于连接入口，形成有拓展性的网、云、数、智综合信息服务商业模式。

?5G-A带来产业链增量机会，关注主设备商、射频与天线、终端模组、运营商等标的品种：如中兴通讯、信科移动、盛路通信、灿勤科技、武汉凡谷、广和通、移远通信、中国移动、中国电信、中国联通等。

?卫星互联网整体受益：如上海瀚讯、盛路通信、铖昌科技、盟升电子、海格通信、中国电信等。

?风险提示：低空经济需求释放不及预期、5G-A技术能力演进不及预期、卫星互联网产业发展进度不及预期等。2

3空经济启航

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目录CONTENT

目录

CONTENTS

卫星互联网建设加速，构建低空天地一体协作新范式

产业链重点标的与投资建议

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低空经济启航

低空经济启航，通信基础设施

提供关键支撑

1.1低空通信基础设施是发展低空经济重要环节

1.1

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?低空基础设施主要包括物理基础设施与通信基础设施两大类。其中，物理基础设施主要包括低空飞行所需的起降、中转、货物装卸、乘客候乘、航空器充（换）电、电池存储、飞行测试等平台；通信基础设施，主要包括低空飞行所需的通信、导航、监视、气象监测等系统，以及低空飞行数字化管理服务系统。

?低空通信基础设施主要包括通信、感知、智算三大核心功能模块。其中，通信模块提供数据接入、转发、处理、上报与身份标识等传输类服务，感知模块提供测速、定位、跟踪、监测等采集类服务；智算模块相对独立，提供音视频数据处理、决策辅助等加工类服务。

图表：低空通信基础设施网络功能架构

数据来源：《通感一体低空网络白皮书2024》，浙商证券研究所