综合金融服务行业：成交活跃利好券商各项业务；长债利率下行、保险投资承压.pdf

[Table_MainInfo]

行业研究/金融/综合金融服务证券研究报告

行业周报2024年03月03日

[Table_InvestInfo]成交活跃利好券商各项业务；长债利率下

投资评级优于大市维持

市场表现行、保险投资承压

[Table_Summary]

[Table_QuoteInfo]投资要点：2024年2月日均股基交易额提升明显，两融余额有所下

3.31%综合金融服务海通综指滑。资本市场各项改革持续推进，头部券商优势显著。保险行业2023

-4.50%年以来负债端持续大幅改善，中长期看好康养产业发展；十年期国

-12.31%债收益率仍在低位，如果后续经济预期改善、长端利率上行，保险

-20.12%

-27.93%公司投资端压力将显著缓解。公司推荐：中国人寿、中国太保、中

-35.74%国平安、新华保险、中信证券、华泰证券、中金公司等。

2023/32023/62023/92023/12

非银行金融子行业近期表现：最近5个交易日（2024年2月26日-3月1日），

多元金融行业、证券行业跑赢沪深300指数，保险行业跑输沪深300指数。多

资料来源：海通证券研究所元金融行业上涨2.42%，证券行业上涨1.89%，保险行业下跌3.16%，非银金

融整体上涨0.39%，沪深300指数上涨1.38%。

相关研究

证券：2024年2月交易量提升，证监会召开资本市场法治建设座谈会。1）2024

[Table_ReportInfo]

《监管连续发声维护市场稳定；保险行业年2月交易量同比、环比皆上升。2月日均股基交易额为10539亿元，同比提

投资收益率亟待提升》2024.02.25升7.78%，环比1月提升25.67%。两融余额14844亿元，同比下降6.16%，

《2月日均超万亿，“开门红”未来可期》较年初下降7.31%。2月份IPO发行16家，募集资金112.9亿元。2）证监会

2024.02.18召开资本市场法治建设座谈会，加大行政、民事和刑事立体追责力度。会上认

《成交缩量、两融余额下降；公募代销券为，办好资本市场，必须坚持市场化法治化改革方向，从制度上保障资本市场

商表现亮眼》2024.02.04良法善治，要进一步完善中国特色证券期货执法司法体系，优化行刑衔接机制，

加强执法司法高效协同，加大行政、民事和刑事立体追责力度，全面提升“零

容忍”执法效能。3）证监会就证券执法工作举行新闻发布会。主要涉及进一步

加大对欺诈发行、财务造假等违法行为打击力度；构建“穿透式”线索筛查体

系，对操纵市场、内幕交易行为进行精准识别、严厉打击。此外回应市场传言，

[Table_AuthorInfo]明确目前没有IPO倒查10年的安排。4）2024年3月1日券商行业（未包含

东方财富）平均估值1.3x2024EP/B，推荐全面受益于活跃资本市场政策的优

质龙头，如中信证券、华泰证券、中金公司等。

保