有色金属行业：持续推荐铜铝黄金，关注锂矿股反弹机会.pdf

证券研究报告

＃industryId＃

有色金属

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＃持续推荐铜铝黄金，关注锂矿股反弹机会

＃investSuggestion＃(维持）

推荐investS

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onChan2024年03月03日

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重点公司投资要点

重点公司评级＃summary＃

核心观点：节后大宗商品需求逐步恢复，对应铜杆开工率和电解铝周度表需

金诚信增持持续上行。由于目前需求的恢复并未呈现超季节性态势，同时库存正常累积

洛阳钼业增持但低于往年平均水平，铜铝等价格总体呈现横盘整理态势。2月以来资源品标

铜陵有色增持的涨幅较为可观，核心是高股息逻辑的外溢，上游资源品在资本开支逐步趋

中国铝业增持缓、大宗价格易涨难跌背景下天然具备高分红的可能，股票估值呈现全面修

神火股份增持复，继续关注金诚信、西部矿业、洛阳钼业、中国铝业、神火股份、锡业股

天山铝业增持份等布局机会。此外，本周由于美国制造业PMI显著低于预期，衰退交易驱

驰宏锌锗增持动金价强势上涨，我们在前期强调美国衰退节奏带来的降息预期变化仅决定

锡业股份增持金价短期波动，过去一年来黄金货币属性凸显是推动金价上行的最重要驱动

银泰黄金增持力，2024年这一逻辑有望延续，个股建议关注山东黄金、银泰黄金等。最后，

山东黄金增持锂价近期由于供给扰动大幅上行，锂矿股前期已经跌至底部状态，商品价格

上涨更容易驱动板块反弹，重点关注永兴材料、中矿资源、天齐锂业等。

赤峰黄金增持

中矿资源增持工业金属

天齐锂业增持

铝：铝价偏强运行

永兴材料增持

本期（2.26-3.1）铝价周环比上涨0.48%，目前电解铝行业平均吨盈利处于1354元

华友钴业增持

的水平