大力发展数字经济；ChatGPT开放API接口加速商业化.pptx

分众传媒等。 . 投资主题： 游戏，AIGC & ChatGPT，平台经济互联网恒生科技，长视频， 广告等。 . 受益标的： 港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、 移卡、 阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、新东方在线、 BOSS 直聘-W、猫眼娱乐、泡 泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司等； A 股主要有芒果超媒、分众传 媒、兆讯传媒、风语筑、中国电影、万达电影、视觉中国、吉比特、汤姆猫、冰川 网络、东方时尚、中文在线、昆仑万维、万兴科技、姚记科技、力盛体育等。 . 投资建议： 扩大内需关注文体娱乐互联网新消费，平台经济强调引领发展创造就业 和国际竞争。我们认为行业的结构加配机会已现良机， 基于以下三点理由： 1）预 计今年基本面逐步修复，而当前估值处于特别低位 2）ARVR 和 AIGC 赛道成长预 期非常明显，当下正是布局时机； 3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发 展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新 个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强 国、数字强国的表述， 以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国 际竞争中发挥作用，看好未来发展。 . 李克强在政府工作报告中提出，大力发展数字经济， 支持平台经济发展。3 月 5 日， 李克强在政府工作报告中提出，五年来，深入实施创新驱动发展战略，推动产业结 构优化升级。增强科技创新引领作用。强化国家战略科技力量，实施一批科技创新 重大项目，加强关键核心技术攻关。支持基础研究和应用基础研究，全国基础研究 经费五年增长 1 倍。改革科研项目和经费管理制度，赋予科研单位和科研人员更大 自主权。加强知识产权保护， 激发创新动力。促进国际科技交流合作。通过市场化 机制激励企业创新，不断提高企业研发费用加计扣除比例，将制造业企业、科技型 中小企业分别从 50% 、75%提高至 100%，并阶段性扩大到所有适用行业， 各类支 持创新的税收优惠政策年度规模已超过万亿元。企业研发投入保持两位数增长，一 大批创新企业脱颖而出。推动产业向中高端迈进。持续推进网络提速降费，发展“互 联网+ ”。移动互联网用户数增加到 14.5 亿户。支持工业互联网发展， 有力促进了 制造业数字化智能化。专精特新中小企业达 7 万多家。促进平台经济健康持续发 展，发挥其带动就业创业、拓展消费市场、创新生产模式等作用。今年工作重点包 括，加快建设现代化产业体系。加快传统产业和中小企业数字化转型， 着力提升高 端化、智能化、绿色化水平。加快前沿技术研发和应用推广。完善现代物流体系。 大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台经济发展。 . ChatGPT 已在 OpenAI 中开放 API 接口，有望带动 AIGC 实现进一步商业化。3 月 1 日， OpenAI 将 ChatGPT 和 Whisper 加入现有 API 。ChatGPT 系列模型的价 格为$0.002/1k tokens， 比现有的 GPT-3.5 模型便宜 10 倍。同时， 为每天跑 4.5 亿 token 以上的开发者提供了专用实例， API 在 Azure 上运行， 按时间段支付基础 设施费用，降低开发者的成本。经历了一系列系统优化，自去年 12 月以来 ChatGPT 已降低了 90%的成本。 ChatGPT 的 API 已应用于多个 C 端软件。 在 AIGC 和 ChatGPT 方面， 我们建议持续关注技术发展和应用情况，把握技术催化和商业化 落地带来的投资机会： 1）具备 AIGC 和 ChatGPT 的技术探索和应用的公司： 百 度集团-SW、商汤-W、万兴科技、拓尔思等； 2）具有海量内容素材且具有 AIGC 探索布局的， 图片/文字/音乐/视频内容及平台公司腾讯控股， 阅文集团、美图公司、 视觉中国、中文在线、汉仪股份、昆仑万维、 汤姆猫、 天娱数科、风语筑等。 . 风险提示： 疫情反复、技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。 1.《传媒互联网行业周报： 国产类 ChatGPT”模型“MOSS”发布； 人 工智能将作为战略性新兴产业》， 2023.2.26 2.《网易 -S（9999.HK）22Q4 财报点 评：一次性因素至短期业绩波动， 核 心竞争力不改， 产品储备丰富》， 2023.2.26 3.《云音乐（9899.HK）2022 年财报 点评： 商业化稳步扩张， 减亏幅度超 预期》，2023.2.26 4.《百度集团-SW（9888.HK）22Q4 业绩点评： 收入利润均略超预期， AI 技术厚积薄发，文