数字经济再迎暖风，新业务+AIGC助影视价值重估.pptx

传媒数字经济再迎暖风，新业务+AIGC 助影视价值重估 ——行业周报传媒2023 年 03 月 12 日投资评级： 看好（维持） 行业走势图方光照（分析师）fangguangzhao@证书编号： S0790520030004田鹏（联系人）tianpeng@证书编号： S079012110001214%7% 0% -7% -14% -22% -29% 传媒 沪深300.3 条数字经济细分指数将发布，坚定布局 XR、游戏、视频等领域龙头公司3 月 10 日， 深交所全资子公司深圳证券信息有限公司公告，将于 3 月 14 日发布 “深证 XR”“数字文化”“新型显示”3 条数字经济细分主题指数， 其中“深 证 XR ”指数从深市 A 股中选取公司业务范畴属于增强现实（AR）、虚拟现实 （VR）、混合现实（MR）等扩展现实（XR）主题， 市值大、流动性好、创新 能力强的 50 只股票构成样本股，“数字文化”指数从深市 A 股中选取业务范 畴属于游戏、数字化视听内容、相关终端设备等数字娱乐产业，市值大、流动 性好的 50 只股票构成样本股。 我们认为，“深证 XR”“数字文化”指数发布 后，一方面后续跟踪指数的产品或上市， 带来增量配置资金； 另一方面再次体 现政策层面对于数字经济的重视，或对布局 XR 、元宇宙等数字经济创新领域 的头部公司带来品牌影响力及融资能力的提升， 以及进一步消除市场对于游 戏、视频等泛娱乐相关公司监管压力的担忧，驱动其估值修复。 当前国内上市 公司及初创公司在 XR 硬件、内容端积极布局，2023 年苹果 C 端 MR 设备或上 市并量产，给国内 XR 产业链相关公司带来业绩增量，并进一步培育国内 XR 用户，驱动 XR 硬件及内容商业化空间打开；2022 年 11 月以来头部游戏公司核 心储备产品陆续拿到版号，游戏行业正迎来新一轮头部新品上线周期，2023 年 板块业绩增速或实现反转，而游戏的科技属性或推动 XR、AIGC 、元宇宙的发 展，打开游戏商业化增量空间；视频行业 2023 年有望迎来优质内容供给释放， 带来平台会员、广告及衍生品收入增长。基于资金、品牌、人才优势， XR、游 戏、视频领域龙头公司或更受益于行业复苏及长期成长，我们建议加大配置力 度，重点推荐腾讯控股、网易-S、心动公司、吉比特、完美世界、芒果超媒， 受益标的包括神州泰岳、三七互娱、歌尔股份、创维数字、恺英网络等。.直播带货叠加 AIGC 赋能，影视板块价值或迎重估根据 TVB（港股上市公司电视广播） 公众号，TVB 通过其附属公司上海翡翠东 方传播有限公司和淘宝已达成合作意向， 双方将在 2023 年内举办 48 场以上直 播。3 月 7 日， TVB 旗下艺人陈敏之、陈豪开启首播，TVB 官微数据显示累计 观看人次突破 485 万，累计销售额达 2350 万元。华谊兄弟旗下抖音直播间“抹 布友好物”已于 2022 年 12 月上线，直播间以分享时尚、文娱从业人员日常生 活好物为特色，并为品牌提供明星超模选拔、 自媒体平台推广等服务。我们认 为，直播电商核心商业逻辑为“流量+履约（供应链）”， 拥有明星资源的影视 公司具备流量优势，在淘宝、抖音、快手直播平台供应链日趋完善的当下，流 量运营的作用或更突出，影视公司入局直播电商具备后来居上的潜力。另外， AIGC 从文字、 图片生成到视频生成的技术进步路线，长期来看或大大助力影 视拍摄制作降本增效，拥有版权、视频素材及数据优势的影视公司或助力 AI 大 模型训练，并衍生新的商业模式。我们建议密切关注直播带货及 AIGC 对影视 公司新商业模式及降本增效的作用，及带来的影视板块价值重估机会，受益标 的包括华策影视、捷成股份、华谊兄弟、 电视广播、光线传媒、欢瑞世纪等。.风险提示： 头部新游戏上线后流水不及预期，AIGC 商业化进程低于预期。2022-03 2022-07 2022-11数据来源：聚源相关研究报告《数字经济再获政策助力，坚定布局 游戏、 AIGC 应用 — 行业周报》 - 2023.3.5《继续布局游戏，关注 AIGC 在影视 内 容 领 域 的 应 用 — 行 业 周 报 》- 2023.2.26《重视游戏的科技价值，加码布局游 戏 和 线 下 教 培 — 行 业 周 报 》- 2023.2.19开源证券证券研究报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1/14 行业研究 行业周报 行业周报 目 录1、 行业数据综述：《蛋仔派对》和《王者荣耀》分别获得本周内地 iOS 游戏免费榜和畅销榜冠军；电影《保你平安》获得周票房冠军 ....................................................