2023年春季行情分析.docx

2023年春季行情分析 1.春季行情主线——政策方向与流动性预期 1.1.春季行情的主线是政策方向与流动性预期 春季行情的主线是政策方向与流动性预期。复盘2010年至2022年的春季行情（2月至4月），可以发现政策方向、流动性预期与外部冲击在较大程度上决定了市场趋势的节奏和方向，即行情在政策方向与流动性偏好，无明显外部冲击下，市场多有趋势性的偏强表现，最典型的即为如2015、2016、2019年，而在其它情形中，市场趋势多偏震荡。 我们对各年份的行情与重点事件梳理如下：（1）2010年，在春季行情初期，当时基本面仍然较好下市场持续上行，货币政策实际上已在2月末收紧，提准0.5%，但对市场影响有