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行业研究
证券研究报 告 传媒 2023 年06 月28 日
传媒行业深度研究报告
游向更蓝处：看好渠道红利助力泛休闲游戏 推荐（维持）
扩圈、AI 技术助力生产效率革新
游戏行业呈现复苏趋势，轻度休闲品类结构性表现突出。 华创证券研究所
游戏行业呈现复苏迹象，收入环比显著改善：在经济回暖和消费复苏、游戏
版号发放常态化、新品周期开启、AI 技术赋能等多重利好因素共振下，2023 证券分析师：刘欣
年游戏行业景气度持续回升。 电话：010
轻度休闲品类表现较为突出：休闲轻度游戏在下载量和流水方面表现较为优 邮箱：liuxin3@
异，“轻度+碎片化体验+耐玩”或是目前爆品轻度游戏底层特征，玩法向多元 执业编号：S0360521010001
化发展，并再次受益流量红利。
头部新品开始涌现，泛休闲多款爆品新秀产生，存量单品二次增长。 行业基本数据
1、以《咸鱼之王》为代表的头部产品流量聚集效应突出，《咸鱼之王》23 年3 占比%
月MAU 达 8496.14 万，位列3 月小程序TOP30 榜单第22 名。 股票家数(只)
总市值(亿元)
2 、《超能世界》、《桃园深处有人家》等多款游戏热度快速拉升，成新晋爆款。
流通市值(亿元)
3 、《开心消消乐》等存量单品流水迎来二次增长。
泛休闲厂商积极布局小程序赛道，看好细分渠道红利。 相对指数表现
休闲棋牌游戏厂商加速布局小程序赛道： % 1M 6M 12M
绝对表现 15.6% 70.2% 58.6%
1、小程序开发的低成本和灵活性或使其成为休闲游戏厂商布局的重点区域，
相对表现 16.1% 67.7% 68.0%
厂商纷纷将游戏搬运移植到小程序端。
2 、游戏厂商利用短视频平台进行买量与直播，效果初显。 2022-06-27~2023-06-27
59%
轻度游戏崛起预计是“用户变迁+平台生态匹配+社交属性”综合作用的结果：
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