发展能力分析.docx

WORD格式 .. 发展能力剖析 一、指标选用及原因：反应上市公司的发展能力指标有四个：1、是营业收入增长率与 可持续增长率，营业收入增长率是反应公司销售增长情况的财务指标，它是将本期 的营 业收入与上一期的营业收入相比较，以说明公司营业收入的增长情况。营业收入增 长率 能够用来权衡公司的产品生命周期，判断公司发展所处的阶段。公司可持续增长 率，指 不增发新股并保持当前经营效率和财务政策条件下，销售所能增长的最大比率。2、是 总财产增长率，总财产增长率指标是从公司财产总量扩充方面权衡公司的发展能力，表 明公司规模增长水平对公司发展后劲的影响。3、是资本积累率，资本积累率是今年所 有者权益增加额同年初所有者权益余额的比率，是公司当年所有者权益总的增长率，反 映公司净财产当年的改动水平。四是营业收益增长率，营业收益增长率是公司今年营业 收益增长额同上年营业收益的比率。营业收益增长率表示与上年相比，公司营业收益的 增减改动情况，是评论公司经营发展和盈利能力状况的综合指 标。 二、数据调整及指标计算 计算公式：营业收入增长率=（本期营业收入-上期营业收入）/上期营业收入*100% 可持续增长率＝股东权益本期增加/期初股东权益 总财产增长率=今年总财产增长额/年初财产总额*100% 资本积累率=今年净财产增长额/年初净财产数*100% 营业收益增长率=今年营业收益增长额/上年营业收益*100% 净收益增长率=（本期净收益-上期净收益）/上期净收益*100% 1、营业收入增长率与可持续增长 率 专业资料整理 WORD格式 从表中能够看到万科公司的营业收入增长率从20008年到2009年是增长的，且营业收入增 长率超过10%，2010年的营业增长率急速下降，只有约3.7%，低于5%，可是2011年到2012 专业资料整理 WORD格式 .. 年急速增长，超过40%，再来看它的可持续增长率。从表中能够看到，2011年和2012年的 营业收入增长率远远超过同期的可持续增长率，而超过公司可持续增长率的销售增长率往常 是无法持续的。所以该公司此后的营业收入增长率可能不会一直保持优秀的势头。可是我们 再从它的三年营业收入平均增长率来看，2011年和2012年均超过了20%，综合这三方面来 看，该公司处于一个处于一个发展期，有优秀的发展能力。 2、财产增长率指标 从上表中能够看到万科公司一直都大于零，说明该公司各个年度的总财产增加了，而且公司 的生产经营规一直在扩大。尤其是2010年总财产增长率增长的极快，获得了较大的规模效 益，2011年和2012年的总财产增长率在渐渐下降，该公司获得的规模效益也相对下降。但 是它2011年和2012年的三年平均财产增长率远远大于零，分别为35.4%，40.1%，反应企 业财产体现增长趋势，有能力不断扩大生产规模，有较强的发展潜力，财产增长速度越快， 发展的趋势越强。而且它08年到12年的固定财产成新率都在70%以上，表示公司的固定 财产比较新，技术性能较好，能够为公司服务较长时间，对扩大重生产的准备比较充分，发 展的可能性较大。 3、资本积累率 专业资料整理 WORD格式 .. 该公司的资本积累率08年到11年一直处于持续增长的状态，12年稍稍有所下降，资本积 累率的指标较高，应付风险和持续发展的能力较 强。该公司2011年和2012年的三年平均资 本积累率超过20%，表示该公司所有者权益获得的保障程度越大，公司能够长久使用的资本越丰裕，抗风险和连续发展的能力越强。该企 业08年的营业收益增长率小于今年主营业务收入增长率，说明该年度公司取得的收入不能消化成本费用的上 涨， 主营业务的赢利能力有 所下降。09年的营业收益增长率大于今年主营业务收入增长率，该年度公司的主营收入弥 补成本费用的能力进一步提 高， 公司抵抗价钱降低、成本升高和销售下降的能力进一步增强， 公司主营业务的赢利能力提 并推动整个公司获得更多的利 高， 润。 10年，11年和12年度的 营业收益增长率小于今年主营业务收入增长 率， 这三个年度公司取得的收入不能消化成本费 2008年为 用的上升，主营业务的赢利能力有所下降。 可是该公司的净利率增长率除了 负， 30%以上，说了然该公司的长久盈利能力较 赢利能力很 其他年度的净收益增长率都在 强， 强， 拥有很强的发展能力。 专业资料整理 WORD格式 三，趋势剖析 专业资料整理 WORD格式 .. 前面我们详细剖析了万科公司发展能力的各项指标，上表是它各项指标的一个趋势图，从表 中我们能够看到它的各项指标总体上处于一个持续上升的趋势，而它的固定财产成新率保持 着较高的水平，也较稳定。所以这些趋势图中我们能够看出未来万科公司将持续处于一优秀的发展状态，发展能力很强。 四、行业剖析 2012年年度万科