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证券投资分析 证券投资分析 证券投资分析 证券投资分析 第一页，共二十七页，2022年，8月28日 毕少菲 证券投资分析 P27-* 第四讲：证券市场 一、所谓证券市场就是发行与买卖有价证券的场所。与一般商场不同的是，证券市场是长期资本市场，它包括证券投资活动全过程在内的证券供求交易的网络和体系，它有着广泛的外部联系和复杂的内部结构。 1.证券市场的特点： 是资本供求中心，与货币市场关系极为密切 注入的资金大多是短期资金，通过证券市场的运作转化为长期资金 是直接融资市场 交易主体不固定 投资者需要承担一定的风险 第二页，共二十七页，2022年，8月28日 毕少菲 证券投资分析 P27-* 第四讲：证券市场 2.证券市场的功能 筹资功能 市场定价功能 资源配置功能 企业转制功能 第三页，共二十七页，2022年，8月28日 毕少菲 证券投资分析 P27-* 第四讲：证券市场 3.证券市场与一般商品交易市场的区别 虚拟的资本商品 交易空间 中介人 交易关系复杂 多次交易 4.证券市场与借贷市场的区别 所有权的转移 投资者承担风险 收益来源 投资者的不固定性 5.证券市场与期货市场的区别 所有权转移 市场层次 价格变动的限制 时间性 空头的不同 第四页，共二十七页，2022年，8月28日 毕少菲 证券投资分析 P27-* 第四讲：证券市场 6.证券市场的组织架构 证 券发行人 中介组织 证 券 投资者 证券监管机构 自律性组织 第五页，共二十七页，2022年，8月28日 毕少菲 证券投资分析 P27-* 第四讲：证券市场 证券发行人 是证券发行的主体，它是指为筹措资金而发行债券和股票的政府机构、金融机构、公司和企业单位等。 第六页，共二十七页，2022年，8月28日 毕少菲 证券投资分析 P27-* 第四讲：证券市场 证券投资人 是证券发行市场的证券购买者和证券市场的资金供给者。 机构投资者－－一般具有资金量大、信息资源多和分析能力强等特点，往往对市场影响大。 政府机构投资者 公司企业投资者 事业单位投资者 金融机构投资者 个人投资者 第七页，共二十七页，2022年，8月28日 毕少菲 证券投资分析 P27-* 第四讲：证券市场 证券市场中介组织 证券经营机构 证券承销商 证券经纪商 证券自营商 证券服务机构 证券登记结算公司 证券投资咨询公司 信用评级机构 会计事务所 资产评估机构 律师事务所 证券信息公司 第八页，共二十七页，2022年，8月28日 毕少菲 证券投资分析 P27-* 第四讲：证券市场 证券监管机构 独立机构管理－－是一种有直接隶属于立法机关的国家证券监管机构对证券市场进行集中统一监管的管理模式。如美国联邦证券交易委员会 行政机构管理－－是由政府附属的行政机构对证券市场进行集中统一监管。 在政府中设立专门的证券监管机构。如法国证券交易所管理委员会；我国证监会等 政府机构兼管，如由财政部、中央银行兼管（日本） 第九页，共二十七页，2022年，8月28日 毕少菲 证券投资分析 P27-* 第四讲：证券市场 自律性组织 证券业协会－－证券法 协助证券监督管理机构组织会员执行有关法律、法规 维护会员的合法权益，为会员提供信息服务 制定行业规则督促检查会员行为 组织培训和开展业务交流开展调查研究，调解纠纷等 证券交易所－－提供证券集中竞价的交易场所，他是不以营利为目的的独立法人。（证券法） 提供交易场所与设施 制定交易规则 公布交易行情监督在该交易所上市的证券以及会员单位交易行为的合规性、合法性，确保交易公正公平 第十页，共二十七页，2022年，8月28日 毕少菲 证券投资分析 P27-* 第四讲：证券市场 二、证券发行市场（一级市场） 1.股票首次公开发行的条件（证券法、公司法、证监会） 其生产经营符合国家产业政策 其发行的普通股限于一种，同股同权 发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本总额的35% 发行前1年末，净资产在总资产中所占比例不低于30%，无形资产（不含土地使用权）占其所折股本比例不低于20% 公司发行后股本总额不少于5000万元 向社会公众发行的部分不少于拟发行股本总额的25%，拟发行股本超过4亿元的，可酌情降低向社会公众发行部分的比例，但最低不的少于公司拟发行股本总额的15% 发起人在近3年内没有重大违法行为 近3年连续盈利等 第十一页，共二十七页，2022年，8月28日 毕少菲 证券投资分析 P27-* 第四讲：证券市场 2.发行方式 认购表方式－－即通过向社会公众公开发放认购表，由抽签或摇号方式确定认购资格。有限量－－无限量 与储蓄挂钩方式－－定额定期和全额定期股票专用存单 全额预缴模式－－1994年肇庆星湖－全额预缴，比例配售，余额退款 上网竞价发行方式 上网定价发行方式 第十二页，共二十