行业ESG重点指标及其对公司绩效影响的探索.docx

正文目录 ESG 简介 4 ESG 概念 4 环境方面 4 社会方面 4 公司治理方面 4 ESG 发展历史 5 ESG 在国内的发展现状 6 不同行业关注的 ESG 指标 6 国内外主流 ESG 评级机构 6 国外知名评级机构 6 国内知名评级机构 7 MSCI ESG 评级中的行业指标差异 8 评级方法 8 行业指标分析 10 路孚特 ESG 评级中的行业指标差异 13 评级方法 13 行业指标分析 14 ESG 行业重点议题与公司绩效关系的探索 19 数据来源 19 模型搭建 19 实证结果 19 建材行业 19 能源行业 20 公用事业行业 21 金融行业 22 信息技术行业 22 医疗保健行业 23 研究结果 24 4 结论 24 5 风险提示 25 图表目录 图表 1: ESG 概念图 4 图表 2: ESG 发展历史 5 图表 3: 中国 ESG 的发展历史 6 图表 4: MSCI ESG 评级框架和流程概览 9 图表 5: 风险敞口和管理的“风险类”关键议题评分模型 10 图表 6: 风险敞口和管理的“机遇类”关键议题评分模型 10 图表 7: MSCI ESG 评级序列与得分区间 10 图表 8: MSCI ESG 评价体系的行业指标权重（） 12 图表 9: 路孚特 ESG 评分体系 13 图表 10: 路孚特 ESG 重要性矩阵 15 图表 11: 路孚特 ESG 重要性矩阵（续表） 16 图表 12: 路孚特 ESG 评分权重 17 图表 13: 路孚特 ESG 评分权重（续表） 18 图表 14: 建材行业回归统计结果 20 图表 15: 建材行业回归整体方差分析结果 20 图表 16: 建材行业回归解释变量方差分析结果 20 图表 17: 能源行业回归统计结果 20 图表 18: 能源行业回归整体方差分析结果 21 图表 19: 能源行业回归解释变量方差分析结果 21 图表 20: 公用事业行业回归统计结果 21 图表 21: 公用事业行业回归整体方差分析结果 21 图表 22: 公用事业行业回归解释变量方差分析结果 22 图表 23: 金融行业回归统计结果 22 图表 24: 金融行业回归整体方差分析结果 22 图表 25: 金融行业回归解释变量方差分析结果 22 图表 26: 信息技术行业回归统计结果 23 图表 27: 信息技术行业回归整体方差分析结果 23 图表 28: 信息技术行业回归解释变量方差分析结果 23 图表 29: 医疗保健行业回归统计结果 23 图表 30: 医疗保健行业回归整体方差分析结果 24 图表 31: 医疗保健行业回归解释变量方差分析结果 24 图表 32: 各行业回归结果汇总 24 ESG 简介 ESG（Environmental, Social and Corporate Governance）又称为环境、社会和公司治理，意在以此理念作为一种评价体系，从环境、社会和公司治理三个维度评估企业经营的可持续性与对社会价值的影响。 ESG 概念 ESG 这一概念经过不断的完善，逐渐发展为一种评级体系，由商业和非盈利组织创建，主要通过以下三个方面对企业进行评估： 环境方面 指企业的环境影响和风险管理实践。这些因素包括直接和间接的温室气体排 放、管理层对自然资源的管理，以及公司应对物理气候风险(如气候变化、洪水和火灾)的灵活性等。 社会方面 指的是企业与利益相关者的关系。衡量的因素包括人力资本管理(如公平工资、员工敬业度、员工福利等)，以及企业对其运营所在地区的影响（企业所承担的社会责任等）。 公司治理方面 公司治理是指领导和管理一个企业的能力。衡量因素包括领导层的激励如何与利益相关者的期望相契合，股东权利如何被看待和尊重，以及存在哪些类型的内部控制来促进领导层的透明度。企业治理水平也可以通过运营绩效来衡量， 在经营能力指标中，库存周转率和产品销售比例通常被用来衡量公司的治理风险，总资产周转率代表公司的运营质量。 图表1:ESG 概念图 资料来源：CFI， ESG 发展历史 ESG 这一概念的提出可以追溯至 1970 年时，因世界对南非种族隔离政权的反 对，导致著名的道德选择性撤资事件。该事件后，经过一段时间的发展，1990 年 Amy Domini 创建了“Domini 400 Social Index”，是世界上第一个将社会责任因素作为评估和筛选标准的指数。1992 年，联合国于巴西里约热内卢召开了“里约热内卢地球峰会”，155 个国家签署了《联合国气候变化框架公约》，提出了必须缓解因人为破坏环境所而产生的气候剧烈变化这一共同目标。1997 年， 在日本京都召开第三次缔约方大会，通过了《京都议定书》，自此各国首次就 “减少温室气体排放量”达成