私募股权投资基金基础.ppt

（二）尽职调查 2、尽职调查内容 财务尽调 业务尽调 法律尽调 * 第六十三页，共九十五页。 （二）尽职调查 2、尽职调查内容 业务尽调 业务尽调内容 尽调侧重点 ◆企业基本情况 ◆管理团队 ◆产品/服务 ◆市场 ◆发展战略 ◆融资运用 ◆风险分析 不同投资策略业务尽调侧重点不同 ◆创业投资——关注管理团队和产品服务 ◆成长策略投资——关注管理团队事项；但相比创投策略，更关注产品服务、发展战略及市场因素 ◆并购策略——关注的问题则更为广泛，包括管理团队、资产质量、融资结构、融资运用、发展战略乃至风险分析等。 * 第六十四页，共九十五页。 （二）尽职调查 2、尽职调查内容 业务尽调 东方富海总裁陈玮先生将业务尽调总结为一个简单的顺口溜：987654321 见过90%以上股东和管理团队 坚持8点钟到公司 到过至少7个部门 在企业连续呆过6天 对企业的团队、管理、技术、市场、财务5个要素进行过详细调查 与公司的至少4个客户面谈过 调查3个以上的同类企业或竞争对手 有不少于20个关键问题 至少与公司的普通员工吃过1次饭 * 第六十五页，共九十五页。 （二）尽职调查 2、尽职调查内容 财务尽调 在财务尽调过程中，尽调团队应收集目标企业相关的财务报告及相关支持材料，了解其会计政策及相关会计假设，进行财务比率分析，重点考察企业的现金流、盈利及资产事项。 财务尽调和审计存在一定的区别。财务尽调重点在于发现企业的投资价值和潜在风险，而审计重点在于客观地评价企业财务报告的真实和公允程度。 * 第六十六页，共九十五页。 （二）尽职调查 2、尽职调查内容 财务尽调 财务尽职调查也很强调现场调查。尽调团队应参观目标企业现场，了解其业务操作流程。在此基础上尽调团队向企业提出尽职调查资料或问题清单。除此之外，尽调团队还需要对企业中高层管理人员进行访谈。走访重要客户、经销商、供应商、竞争对手、贷款银行、法律顾问、审计师和政府部门(公司税务)等也是财务尽调常见的步骤。 完成资料收集之后，由基金经理主导的尽调团队便可以着手撰写尽调报告。财务尽调报告应该做到以下几点： ◆评估目标企业的财务健康程度，包括盈利能力及前景评析，资产质量及负债评估以及现金流分析； ◆评估目标企业的内控程序及业务的主要流程； ◆提供交易条款的建议，包括估值条款，保护性条款以及交易结构的具体设计等。 * 第六十七页，共九十五页。 （二）尽职调查