光储行业2023年中期投资策略报告 ：经济性带来成长力量，光储需求锋芒显现.doc

光储行业 2023 年中期投资 策略 经济性带来成长力量，光储需求锋芒显现 目录 光伏需求：全球市场多点开花，地面电站需求有望快速增长 6 欧洲需求：光伏需求快速增长，海外地面电站需求有望放量 6 美国需求：贸易保护限制仍在，需求空间无忧 10 国内需求：地面电站需求有望释放，分布式持续推进 14 光伏产业链利润迎来再分配，关注产业链中下游与电站环节 23 产业链利润或迎来再分配，供需关系与竞争格局为关键因素 23 硅料：2023 年下半年硅料价格或将阶段性企稳，关注具有成本优势的龙头企业 24 硅片：23 年下半年石英砂供需或仍将偏紧，利润或流向保供较优的企业 25 电池片：2023 年下半年供给或阶段性偏紧，盈利有望阶段性保持坚挺 28 组件：一体化盈利有望修复，布局全球的一体化企业优势明显 32 组件辅材：2024 年EVA 粒子供需或阶段性偏紧 34 电站EPC 环节：EPC 盈利有望修复，电站盈利受益于需求放量 35 光伏新技术：打开新空间，创造新格局 36 HJT：降本提效进展积极，经济性拐点临近 36 储能：全球新型储能市场迈入快速增长期 39 国内储能：大型储能需求保持高景气，工商业储能需求蓄势待发 40 海外大型储能：全球加速布局，IRA 法案有望推动美国大储需求快速增长 44 户用储能：欧洲仍贡献主要需求，新兴市场需求释放 46 全球储能需求展望：预计全球储能装机需求将保持快速增长 47 投资建议 49 风险提示 50 图表目录 图表 1. 欧洲新增光伏装机 6 图表 2. 主要欧洲国家 2021 年-2022 年新增光伏装机 6 图表 3. 2022 年欧洲主要国家新增光伏装机占比 6 图表 4. 未来 4 年欧洲光伏装机预测 6 图表 5. 欧洲组件进口量及增速 7 图表 6. 欧洲 2022-2030 年装机量预测 7 图表 7. 欧洲光伏电站系统成本组成 8 图表 8. 德国组件价格与上网电价的敏感性分析 8 图表 9. 法国组件价格与上网电价的敏感性分析 8 图表 10. 欧盟紧急规定具体内容 9 图表 11.反规避调查重要时间节点及事件 10 图表 12. 2001 年至今美国清洁能源新增装机量 11 图表 13. IRA 法案后 ITC 税收比例变化 11 图表 14. IRA 法案对美国光伏装机量的影响 12 图表 16. 美国户用光伏装机量预测与潜在空间 13 图表 17. 2021 年美国电力结构 14 图表 18. 2035 年美国电力结构预测 14 图表 19. 国内地面电站组件价格与年利用小时数的敏感性分析 14 图表 20. 2022 年至今国内光伏月度新增装机量 15 图表 21. 国内光伏组件月度定标量与定标均价 15 图表 22. 新型电力系统“三步走”发展路径 16 图表 23. “三交九直”特高压交流工程建设进展 17 图表 24. “三交九直”特高压直流工程建设进展 17 图表 26.《农村能源革命试点县建设方案》与分布式光伏建设相关目标与表述...20 图表 30. 全球光伏新增装机 22 图表 31. 2022 年光伏产业链主要环节产能 23 图表 32. 2022 年前三季度主产业链各环节代表企业净利率 23 图表 33. 2021 年硅片行业竞争格局 23 图表 34. 2021 年电池片行业竞争格局 23 图表 35.2022 年至今多晶硅价格 24 图表 36. 2022-2023 年硅料月度有效产能（未考虑检修与流转库存影响）与装机需 求对比 25 图表 37.2022 年至今硅片价格 26 图表 38. 2023 年全球石英砂产能对应月度硅片产出量——不同进口砂用量占比假 设 27 图表 39. 光伏主产业链各环节产能（硅片产能替换为石英砂产能） 27 图表 41. 2014-2021 年电池片新增产能及增速 29 图表 42. 2014-2021 年电池片产能利用率 29 图表 43. 大尺寸 PERC 季度产能与环比增速 29 图表 44. 中国组件出口量与增速 29 图表 45.2022 年至今电池片价格 30 图表 46. 电池片环节产能预测（乐观假设） 30 图表 47. 不同假设下电池片新增产能预测 30 图表 48. 光伏主产业链各环节产能（包含辅材石英砂对应的硅片产出） 31 图表 49. 电池新技术产能及预测 31 图表 50. 2020 年以来硅料价格、月度国内装机与组件出口同比增速的变化情况..32 图表 51. 2022 年区域-项目量价分布图 32 图表 52.2022 年至今组件价格 33 图表 53. 组件原材料（价格变化较大的品种）成本变化与组件价格变化对比 34 图表 54