发挥政府在城市公用事业融资中服务职能-《现代企业》(2013年7期).docx

龙源版权所有 发挥政府在城市公用事业融资中服务职能作者：王红晓来源：《现代企业》2013年第07期 公用事业多元化融资，可以更好地满足公用事业发展对资金的需求。政府在公用事业融资中的服务职能，主要体现在培育完善的资本市场和项目市场。目前，债务融资、项目融资和股权融资是城市公用事业比较常见的融资方式。为更好地吸引民间资本，支持城市公用事业发展，需要政府发挥服务职能，培育完善的资本市场和项目市场。 一、培育完善的资本市场 资本市场是资源配置的枢纽，建立完善的资本市场，既是长远的目标，又是现实的任务，需要政府提供信用支持和制度支持。 1.信用支持。在发展中国家，即使具备了充足的国内储蓄，有了良好运作的资本市场，具备了公用事业的筹资工具和保证投资正常进行的法律和规章制度，也需要政府在公用事业利用资本市场筹资之初，对公用事业项目提供必要的信用支持，以吸引潜在的投资者，降低风险。 一般情况下，政府提供信用支持有以下几种形式：（1）政策担保，即建立保护私人投资的制度，并以法律制度规定公用事业融资各方必须以合同的方式联合在一起，而政府必须保证已达成协议的贯彻落实。当发生货币兑付困难，国有企业支付违约，以及法律或规定发生变化的情况时，由政府提供担保补偿。由于这些担保和支持都具有过渡性质，因而必须设立减少担保和担保取消的规定。（2）注资担保。即在项目融资期满后，政府为保证债权人资产与负债的平衡而对项目的债务提供的资金担保。（3）绩效补助。即当项目的社会利益超过了公众愿意支付的费用，从而造成项目的成本不能弥补，投资者无利可图时；或当项目的边际成本低于平均成本时（如水电站、不拥挤收费道路）；或当短期内将收费提高到弥补成本的水平在政治上有风险时，政府可以提供补助。而一旦项目的收费可以弥补其成本时，政府补助就要减少，直至取消。（4）应变信用担保。公用设施建设存在较大风险：一方面投资者很难全面把握有关项目的信息，包括制度、法律、规定及其它与项目有关的因素；另一方面，投资者要完全理解有限追索权项目的融资概念也不是一件容易的事情，所以私人投资很少投向工程量大，工期长的公用设施建设。在这种情况下，政府建立应变信用担保支持机制就可以帮助投资者转移这些风险。但政府的应变信贷支持要建立在严格的成本——效益分析基础上，只有当使用这种支持的净效益大于没有这种支持的净效益时，才可采用。政府不能承担私人能够承担的风险，必须将政府的担保限制在私人不能承担的风险范围内；不能将政府的支持看作是参股，不能将这种担保按商业规则提供。并且，由于这种担保有可能将不该由政府承担的商业···试读结束