国际投资风险管理.pptx

1第 七 讲国际投资风险管理第1页，共29页。 2本讲主要内容： 1、政治风险及其防范 2、汇率风险及其防范 3、经营风险及其防范 第2页，共29页。 3一、政治风险及其防范（一）政治风险概述1、概念：政治风险是指在国际经济往来中，由于未能预期到的政治因素变化而给国际投资活动可能带来经济损失的风险。2、类别： （1）国有化风险：东道国对外国资本实行国有化、征用或没收政策而给外国投资者造成的经济损失。（2）战争风险：东道国境内发生战争而给外国投资者造成的经济损失。 （3）政策变动风险：由于东道国有意或无意变更政策而可能给外国投资者造成的经济损失。（4）转移风险：在跨国经济往来中所获得的经济收益，由于受东道国政府的外汇管制政策或歧视性行为而无法汇回投资国而可能给外国投资者造成的经济损失。第3页，共29页。 4一、政治风险及其防范（1）国有化风险 2006年玻利维亚新的领导人莫拉莱斯上台执政后，通过签署最高法令，要求所有在玻利维亚从事石油和天然气生产活动的外国公司，都应向玻利维亚石油公司（YPFB）移交所有的石油天然气生产，由本国公司负责全国石油天然气产品的管理和商业运作。这对在该领域投资的外国公司而言，无疑会带来惨重的经济损失。第4页，共29页。 5一、政治风险及其防范（1）国有化风险 近年来，公开的、直接的征用风险总体降低，但蚕食式征用等新型政治风险却日益突出。有些东道国政府在与外国投资者签订合同时，要求外国投资者在一定年限内，按一定比例分期将其股份转让给东道国政府或国民，使东道国方面所持股份逐步达到51%以上，甚至100%。在中国企业对外投资实践中，这种蚕食式征用风险还表现为一些较为隐蔽的形式。例如在某些东道国，有关部门以检查偷税漏税、走私、卫生、安全条件为名，频繁搜查中国企业，动则处以高额罚款，课以重税，实施制裁，干扰其正常生产经营活动，甚至利用上述借口没收中资企业的财产。第5页，共29页。 第6页，共29页。 第7页，共29页。 8一、政治风险及其防范（3）政策变动风险 拉美、非洲的许多发展中国家都通过政策立法严格限制外国资本在某些领域的股权比例。委内瑞拉规定石油等行业外国资本最高控制限额为49%；尼日利亚规定石油业的外资比例不得高于45%；塞内加尔规定贸易类公司本地股份不得低于51%；肯尼亚则规定农业开发项目国家须控股至少51%。由于这些政策法规的制约，中国虽然在这些国家进行了直接投资，但却得不到上述领域投资企业的控制权。如2006年1月，中国海洋石油公司收购了尼日利亚“OML130”AKPO油田45%的股份，而掌握绝对控股权的是尼日利亚南大西洋石油公司。第8页，共29页。 9一、政治风险及其防范（4）转移风险 东盟国家中，马来西亚对外资的利润汇款不设限制，但对外籍居民、法人的汇出款超过一定数额者需经批准；印度尼西亚对外汇交易原则上允许自由进行，但须办理申报；缅甸对用当地货币兑换美元汇出国外者，每月只允许1次，而且不得超过1万美元。第9页，共29页。 10一、政治风险及其防范（二）政治风险的评估 1、国别评估报告 政治评估 经济评估 对外金融评估 政局稳定性评估第10页，共29页。 11一、政治风险及其防范（二）政治风险的评估 2、评分定级法确定考察风险因素确定风险评分标准将所有项目的分数汇总，确定该国的风险等级进行国家间的风险比较，确定投资目标国第11页，共29页。 12国家风险等级序列表第12页，共29页。 13一、政治风险及其防范（二）政治风险的评估 3、预警系统 偿债比率 负债比率 负债对出口比率（也称债务率） 流动比率第13页，共29页。 14一、政治风险及其防范（二）政治风险的评估 4、风险指数法 国家风险国际指南 富兰德指数 欧洲货币国家风险登记表 日本公司债研究所国家等级表第14页，共29页。 15一、政治风险及其防范（三）政治风险的防范 1、投资前的防范 （1） 办理海外投资保险 （2） 与东道国政府进行谈判 2、投资中的防范 （1）生产和经营战略：控制原材料及零部件供应、控制核心技术、控制销售渠道等 （2）融资战略：如加大东道国本国融资的比例第15页，共29页。 16二、汇率风险及其防范（一）汇率风险概述1、概念：汇率风险又称外汇风险，是指在国际经济活动中，由于未能预期到的汇率变动而给跨国企业可能带来经济损失的风险。2、种类： 交易上的汇率风险 折算上的汇率风险 经济上的汇率风险第16页，共29页。 17汇率