海伦司-市场前景及投资研究报告：烧烤配酒，夜经济消费地标.pdf

仅供机构投资者使用 证券研究报告|港股公司深度研究报告 [Table_Date] 2022 年 10 月10 日 [Table_Title] 烧烤配酒，打造夜经济消费 “地标” [Table_Title2] ——海伦司（9869.HK）首次覆盖报告 评级及分析师信息 [Table_Rank] [Table_Summary] 评级： 增持 海伦司是国内连锁酒馆的头部品牌：2009 年国内首家海 伦司小酒馆在北京开设，公司自2018 年后成长迅速。截至 上次评级： 首次覆盖 2022 年10 月10 日，公司在中国内地共有829 家在营门店， 目标价格(港元)： 12.33 门店规模稳居业内第一。其中，一线城市门店87 家，二线城 最新收盘价(港元)： 11.08 市门店420 家、三线及以下城市门店322 家。门店提供的产品 [Table_Basedata] 组合以自有产品为主，人均消费约60 元，所有小啤酒均不超 股票代码： 9869.HK 过10 元，具有显著的性价比特征。 52 周最高价/最低价(港元)： 23.20/8.35 总市值(亿港元) 140.37 ► 疫后消费趋向谨慎，在连锁化的规模优势下海伦 自由流通市值(亿港元) 140.37 司的竞争力进一步凸显 自由流通股数(百万) 1266.90 从外部来看，2022 上半年以来消费者信心大幅降低，居民的 消费意识趋于谨慎理性，具有一定性价比的消费业态将更有竞 [Table_Pic] HSI.HI 恒生指数 9869.HK 海伦司 争优势。同时，受疫情反复影响，多数个体独立酒馆无法通过 不同门店间的资源调度来平衡整体盈利，从而难以长久生存。 100% 80% 考虑产品性价比与头部连锁品牌，海伦司在疫后的竞争力将更 %