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第一章 财务分析理论
1、财务分析
财务分析是以财务报表和其他资料为依据,采用一系列专门的分析技术和方法,对企业
财务状况、经营成果及未来发展趋势所作的分析与评价
2、财务分析的目的
判断企业的财务运行状况和发展趋势,为企业利益相关者决策提供依据
3、财务分析的作用
(1)评价财务状况、衡量经营业绩
(2)揭示财务风险、判断发展趋势
(3)揭示业绩差距、寻求改善途径
4、财务分析主体及目的
企业投资者:投资者主要关注企业未来的盈利能力和风险水平;股东持股比例的不同导致股
东财务分析的差异
企业债权人:关心企业的偿债能力;长短期债权人的财务分析侧重点不一样
企业管理者:关心企业的盈利能力、营运能力和持续发展能力等各方面的财务信息
供应商:供应商和贷款人类似,他们对企业的偿债能力和信用状况较为关注
客户:客户希望通过财务信息了解企业的销售能力和持续发展能力
企业雇员:企业雇员关注企业的盈利能力与发展前景
竞争对手:对企业盈利能力、竞争战略等各方面的信息均感兴趣
5、财务分析基本框架
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6、财务分析评价标准
经验标准
优点:相对稳定;客观
不足:并非“广泛”适用(即受行业限制);随时间推移而变化
历史标准
好处:比较可靠;具有较强的可比性
不足:比较保守;适用范围较窄(只能说明企业自身的发展变化);当企业主体发生重大变
化(如企业合并)时,就会失去意义或至少不便直接使用;企业外部环境发生突变后,
历史标准的作用会受到限制
行业标准
优点:可以说明企业在行业中所处的地位和水平(竞争的需要);也可用于判断企业发展趋
势(利润率变化)
不足:同“行业”内的两个公司并不一定是十分可比的;多元化经营带来的困难;同行业企
业也可能存在会计差异
预算标准
优点:符合战略及目标管理的要求;对于新建企业和垄断性企业尤其适用
不足:外部分析通常无法利用;预算的主观性,未必可靠
选择:需要分析企业的发展趋势,选择历史标准
需要分析企业预算执行情况,使用预算标准
外部分析者对企业进行独立分析,使用行业标准
债权人分析企业短期偿债能力,一般采用经验标准
第二章 财务分析方法
比较分析法、比率分析法、趋势分析法、因素分析法、Excell分析法
1、比较分析法
(1)横向比较分析法(水平分析法)
指标变动额
指标变动率
(2)纵向比较分析法(垂直分析法)
根据某一期报表中各项目的比重,把握项目与总体关系及其变动情况
2、比率分析法
标准比率的确定
算术平均法:将若干相关企业同一比率指标相加,再除以企业数所得出的算术平均数
综合报表法:将各企业报表中的构成某一比率的两个绝对数相加,然后根据两个绝对数总额
计算的比率
中位数法
3、趋势分析法
定基指数=计算期数据/固定基期数据;环比指数=计算期数据/上一期数据
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4、因素分析法
(1)连环替代法(例)
实际指标:80%×98%×30%=23.52%
基期指标:82%×94%×22%=16.96%
分析对象:23.52%-16.96%=6.56%
基期指标:82%×94%×22%=16.96%
替代第一因素:80%×94%×22%=16.54%
替代第二因素:80%×98%×22%=17.25%
替代第三因素:80%×98%×30%=23.52%
计算各因素对总资产报酬率的影响程度:
(1)总资产产值率的影响:
16.54%-16.96%=-0.42%
(2)产品销售率的影响:
17.25%-16.54%=0.71%
(3)销售利润率的影响:
23.53%-17.25%=6.27%
最后检验分析结果:
-0.42%+0.71%+6.27%=6.56%
(2)差额计算法
若某经济指标P同时受a、b、c三个指标影响,
各指标相互关系如下:
计划指标:P a b c
0 0 0 0
实际指标:P a b c
1 1 1 1
a变动对P的影响:d (a a )b c
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