2022年5月房地产行业月报：5月单月销售投资环比回升，累计同比数据继续下探.docx

PAGE PAGE 1/13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 房地产行业 报告日期：2022 年 6 月 15 日 5 月单月销售投资环比回升，累计同比数据继续下探 ──2022 年 5 月房地产行业月报 ： 杨凡 执业证书编号：S1230521120001 ： yangfan02@ 报告导读 2022 年 6 月 15 日，国家统计局公布 2022 年 5 月房地产行业数据。 投资要点 销售：5 月销售下行放缓，单月环比回升同比降幅收窄 2022 年 1-5 月全国商品房销售面积 5.07 亿平，累计同比-23.6%，较 1-4 月累计同比降幅扩大 2.6pct。5 月当月销售面积 1.1 亿平。5 月销售面积较4 月环比+25.8%（增速较4 月由负转正，大幅提升69.0pct），同比-31.8% （较 4 月降幅收窄 7.2pct），当月表现呈现企稳态势。2022 年 1-5 月全国商品房销售金额 4.83 万亿元，累计同比-31.5%，较 1-4 月累计同比降幅扩大 2.0pct。5 月当月销售金额 1.05 万亿元，较 4 月环比+29.7%（增速由负转正大幅提升 72.4pct），同比-37.7%（降幅收窄 8.9pct）。从销售均价上来看，5 月单月销售均价 9615 元每平，环比+3.1%（较 4 月提升 2.8pct），1-5 月累计销售均价 9527 元每平，环比+0.26%（较 4 月提升 0.76pct）。我们认为，持续的政策放松对需求端起到一定的提振效果。但对比 2016-2017 年及 2021 年的销售市场表现，也同样存在 5 月销售数据环比提升的情况，因此，政策放松的提振作用是否仍将延续，仍有待于观察 6-7 月的市场表现。 投资：累计投资额同比延续负增长，单月表现优于 4 月 2022 年 1-5 月房地产开发投资完成额 5.21 万亿元，累计同比-4.0%，较 1-4 月跌幅扩大 1.3pct。5 月当月房地产开发投资完成额 1.3 万亿元，环 比+14.0%（增速较 4 月提升 28.1pct），同比-7.8%（较 4 月同比跌幅收窄 2.3pct）。 土地市场略有回暖，新开工、竣工面积环比修复 2022 年 1-5 月土地购置面积累计同比-45.7%，较 1-4 月累计同比降幅收 窄 0.8pct。土地购置面积累计同比值自 2021 年 5 月以来 13 个月为负， 2022 年至今累计同比降幅始终在四成以上。5 月单月土地购置面积环比 +45.9%，同比-43.1%，环比增速大幅回正且同比降幅收窄约 14.3pct。2022 年 1-5 月新开工面积累计同比-30.6%，较 1-4 月降幅扩大 4.3pct， 自 2021 年 7 月以来已持续 11 个月负增长。2022 年 1-5 月竣工面积累计同比-15.3%，较 1-4 月降幅扩大 3.4pct。从单月表现情况来看，新开工面积 5 月当月环比增速由负转正，较上期提升 53.5pct，且同比降幅略有收窄，而竣工面积 5 月当月环比增速由负转正，较 4 月提升 41.9pct，但同比降幅扩大 17.1pct。我们认为，土地市场环比回暖主要在于政府加大对房企让利的力度，通过降低起拍价格并提升住宅限价，提高地块的测算毛 利率，从而吸引更多房企参与招拍挂。值得注意的是，房企方面需要获取 充足资金才能购置土地，因此长期来看，土地端的持续回暖仍主要依赖于 楼市需求修复。 房企资金面：5 月单月略有改善但不明显，累计跌幅仍在扩大 2022 年 1-5 月房地产开发企业到位资金累计值 6.04 万亿元，累计同比 -25.8%，较 1-4 月降幅扩大 2.2pct，2022 年以来累计负增长趋势不断扩 行业评级 房地产 看好 相关报告 1《2022 年房地产中期投资策略：寻找确定性强的小而美》2022.5.31 2《房地产新周期研究系列 1：衣带渐宽终不悔，如何判断调控和行情持续性？》2022.4.27 3《Q2 政策放松信号加强，Beta 行情持续演绎》2022.4.6 4《两会坚持稳中求进，防范化解重大风险，房地产多赛道值得关注》2022.3.5 5《行业 K 型分化，如何寻找优质企业》 2022.3.15 6《利润空间提升，优质房企积极扩储》 2022.2.19 7《一文读懂预售资金监管和其规范化影响》2022.2.14 8《房地产行业修复的路径有哪些？》 2022.2.9 9《降准+降息对冲行业下行压力，基本面加速筑底》2022.1.20 10《央行新闻发布会传递重要信号，宽信用下地产再现超额收益》2022.01.19 11《2022.1.18 - 全年投资和销售正增长，延续下行趋势》2022.01.18 1