2022年4月运行指标分析.docx

一、发展动能分析 （一）投资 ●固定资产投资累计增长6.5 ，工业部门表现亮眼 2022年4月，固定资产投资累计增长6.8%，民间固定资产投资累计增长5.3%，其中第一产业累计增长5.8%，第二产业累计增长12.6%，第三产业累计增长4.3%。固定资 产投资增速已经逐步返回合理区间，民间固定资产投资与整体走势基本一致。第二产业表现亮眼，增速略高于其他各领域，而第三产业表现不佳。受到“稳投资”政策影 响，固定资产投资出现小高峰，尤其是工业部门。整体来看，“稳投资”政策效果被4月份突如其来的疫情暴发暂时打断，需待疫情缓解后才可体现出后续效果。当前传 统基础设施投资的边际效果越发下行，新基建发力仍是增量固定资产投资的最佳方向。 ●制造业固定资产投资持续性不佳，房地产投资增长转负 2022年4月，制造业固定资产投资累计增长12.2%，基础设施投资同比增长6.5%，房地产投资累计增长-2.7%。在2月份固定资产投资与基础设施投资增长出现小高值 后，3、4月份持续回落，投资强度持续性不佳。但纵向上看，两者仍处于自2020年冲击后于2021年同比髙点向正常值回归过程的末段，增速下降属正常现象，待回复疫情 前的波动区间后指标提示意义将增强。房地产投资累计增长出现负值，是有统计数据以来的第二次（第一次即2020年初疫情冲击）。观察2-3月份数据可见，房地产投资 与制造业投资、基础设施投资的发展趋势不同，需要单独观察分析。若负值迅速改观，则并无大碍，若持续半年以上时间，将会改变行业发展预期，房地产投资增速或将 长时间保持下行趋势。 （二）消费 ●社会消费品总额下降11.07 ，餐饮消费受疫情影响大 2022年4月，社会消费品零售总额当期值为29483亿元，同比下降了11.07%。其中商品零售当期值26874亿元，同比下降了9.75%；餐饮收入当期值2609亿元，同比下降 了22.47%；网上零售额当期值8572亿元，同比下降了10.20%。受疫情影响带来的封闭措施及不确定性影响，社会消费品零售情况不佳，各项指标均有不同幅度下跌。其 中，居民减少外出后对餐饮行业影响较为突出，成为同比下降最大的项目。本次疫情使社会消费品总额下跌幅度较深，已经接近2020年初疫情严重时的水平，今后如何快 速提振消费是需要快速解决的问题。当然，疫情企稳后的“稳预期”应当放在“稳消费”之前。如果经济预期不稳，则消费动能释放的可能性并不大。 （三）外贸 ●进出口水平与去年同期基本相同，预计全年总额创新高 2022年4月，进口总额为14363亿元，同比增长0.16%；出口总额为17128亿元，同比下降0.66%；进出口差额为2765亿元。在经历了每年因春节因素而产生的出口下降 期后，我国进出口水平继续向高位攀升。虽然同去年相比整体变化并不大，但考虑到疫情及全球供应链紧张因素的负面影响，进出口方面取得的成绩已算一抹亮色，实属 不易。目前市场预计欧美各国生产及供应链恢复后将对我国外贸产品依赖度下降，虽然从长期视角来看确实出现了一定程度的“逆全球化”趋势，但中短期进出口向好趋 势并不会改变。在今年1-4月进出口形势较好的情况下，预计全年进出口总额可以再创新高。 二、运行情况监测 （一）景气状况 ●宏观经济景气指数回落调整，待新周期开启后重振旗鼓 2021年12月，宏观经济先行指数报95.64点，一致指数报95.15点，滞后指数报99.26点。其中，先行与一致指数已经下滑半年以上，先行指数有反弹可能，而滞后指 数于2021年8月开始逐步抬升，显示自疫情以来各国通过刺激政策而建立的经济周期正步入尾声。目前先行指数与同步指数走出下行趋势仍需时间，待转向后可据此判断 新一轮宏观经济周期的启动。 ●非制造业新订单指数报37.4 ，PMI相关指数纷纷下行 2022年4月末，制造业采购经理指数报47.4%；非制造业采购经理指数报41.9%；制造业新订单指数报42.6%；非制造业新订单指数报37.4%。本月采购经理指数降幅较 大，经济运行景气状况不佳，制造业受到的冲击相较制造业更为明显。从降幅来看，本次疫情冲击较2020年初更轻，但从下降的趋势和持续性来看，则冲击力度可能有过 之而不及。目前的当务之急是快速恢复经济到之前的正常趋势上来，一旦经济增速“下台阶”，短期不利趋势就可能逐步演化为长期趋势。 （二）生产 ●制造业增加值表现不佳，外商及港澳台企业降幅较大 2022年4月全月，工业增加值同比增长-2.9%，其中国有及国有控股企业增加值同比增长-2.9%，私营企业增加值同比增长-1.1%，外商及港澳台投资企业增加值同比增 长-1