第八章-企业盈利能力分析-教案.doc

PAGE 6 第八章 企业盈利能力分析 一、本章教学时间安排 节 次 课堂讲授 课堂讨论 课堂习题 案例分析 第一节盈利能力分析的目的与内容 1 第二节 资本经营盈利能力分析 1 第三节 资产经营盈利能力分析 1 1 第四节 商品经营盈利能力分析 0.5 第五节 上市公司盈利能力分析 0.5 二、本章重点、难点内容及应注意的问题 1．本章重点内容 （1）盈利能力分析的目的与内容 （2）资本经营、资产经营与商品经营的角度反映盈利能力的具体指标及其原理 （3）资本经营、资产经营与商品经营之间的联系 2．本章难点内容 （1）资本经营、资产经营与商品经营的角度反映盈利能力的具体指标及其原理 （2）运用基础知识对目标公司盈利能力进行分析，通过同行比较予以评价 3．本章教学中应注意的问题 （1）资本经营、资产经营和商品经营间的关系 （2）结合实例探讨公司如何进行盈利能力分析 三、本章应讲授的内容 1．盈利能力分析的目的与内容 从企业的角度介绍盈利能力分析的目的，结合企业财务目标介绍盈利能力分析的内容。 资本经营盈利能力分析 从资本经营盈利能力内涵、指标、影响资本经营盈利能力的因素、现金流量指标等角度介绍资本经营盈利能力分析。 资产经营盈利能力分析 从资产经营盈利能力内涵、指标和影响资产经营盈利能力的因素角度介绍资产经营盈利能力分析。 商品经营盈利能力分析 介绍商品经营盈利能力分析的内涵和指标，结合实例可进行行业分析。 上市公司盈利能力分析 阐述如何利用每股收益、普通股权益报酬率、股利发放率、价格与收益比率、托宾Q指标等进行盈利能力分析。 四、课堂习题 1．习题内容：为什么说净资产收益率是反映盈利能力的核心指标？ 2．参考答案： 第一,盈利能力的基本内涵。盈利能力是指企业在一定条件下赚取利润的能力。盈利能力的大小是一个相对的概念,通常是指利润相对于一定的资源投入而言,如资产盈利能力、资本盈利能力、商品盈利能力等。 第二,企业财务目标决定了净资产收益率是反映企业盈利能力的核心指标。企业财务目标是企业所有者权益或股东权益最大化。在资本所有者投入一定的情况下,股东权益最大化将要求净资产收益率最大化。企业一切财务活动都将围绕财务目标进行,因此,净资产收益率必然成为企业追求的最重要的盈利能力指标。 第三,净资产收益率最综合反映企业各个经营环节的盈利能力。资本经营是企业经营的最高层次。但资本经营不能与资产经营、商品经营以及产品经营相隔离。资本经营的效果是企业各项经营效果的综合体现,净资产收益率也是其他盈利能力,如资产经营盈利能力、商品经营盈利能力的综合体现。 五、案例分析 外部环境困难重重下的茅台发展之路 1.案例介绍 贵州茅台（600519）为中国知名白酒企业，其主打产品“茅台酒”深受国人喜爱。作为白酒行业上市公司龙头企业，其股价表现一直处于白酒行业领先地位。2012年7月20日，其股价达到了历史最高点——266.08元/股。随之，受宏观经济政策和十八大后“反腐风暴”的影响，其股价持续下跌，至2014年1月10日降至118.01元/股，股价急跌一倍多！具有象征意义的“国酒茅台”此时该何去何从？作为A股上市公司，贵州茅台的盈利能力是否受到影响？本案例选取反映上市公司盈利能力指标之一每股收益进行分析。 根据贵州茅台2012年和2013年的财务报告可知，贵州茅台不存在优先股，因此优先股股息为零；也不存在认股权证、股份期权等稀释性潜在普通股。因此，基本每股收益和稀释每股收益结果相同。贵州茅台2012年和2013年每股收益分析如表8—1所示。 表8—1 贵州茅台2012年-2013年每股收益分析表 项目 2013年 2012年 差异 归属于公司普通股股东的净利润（万元） 1,545,152.75 1,340,137.14 － 优先股股息 0 0 － 发行在外的普通股加权平均数（万股） 103,818.00 103,818.00 － 调整后发行在外普通股的加权平均数（万股） 103,818.00 103,818.00 － 基本每股收益（元） 14.58 12.82 1.76 稀释每股收益（元） 14.58 12.82 1.76 从表8—1可知，贵州茅台2013年度每股收益比2012年度增长了1.76元/股，增长率为13.73%。这表明，贵州茅台2013年度的盈利能力高于2012年度。为了更好地了解贵州茅台不同时期的每股收益，我们对贵州茅台2009年至2013年每股收益进行趋势分析。贵州茅台2009年-2013年每股收益趋势图如图8—1所示。 图8-1 贵州茅台2009年-2013年每股收益趋势图 从图8-1可以看出，贵州茅台2009年至2013年每股收益呈逐年走高