【中信证券】Z世代社交游戏专题报告：《摩尔庄园》出圈，Z世代社交游戏模式得到验证(1).pdf

《摩尔庄园》出圈，Z 世代社交游戏模式得到 验证 互联网行业Z 世代社交游戏专题报告 ｜2021.6.14 中信证券研究部 核心观点 《摩尔庄园》的火爆验证了Z 世代游戏用户的群体规模以及付费能力，面向Z 世代的游戏赛道的广阔前景被验证，预计在Z 世代游戏布局的相关公司将陆续 启航。我们预计，2025 年Z 世代游戏市场规模达到2000 亿元。Z 世代更加注 重自我表达，社交需求更高，我们看好面向Z 世代的社交游戏机会，建议关注 各公司在Z 世代社交游戏领域的布局，维持腾讯控股（00700.HK）、网易 （NTES.US）、心动公司（02400.HK ）、哔哩哔哩（BILI.US）“买入”评级， 王冠然 建议关注百奥家庭互动（02100.HK ）。 首席传媒分析师 S1010519040005 ▍Z 世代IP 《摩尔庄园》释放强大影响力。2021 年6 月1 日吉比特重点代理游戏 《摩尔庄园》手游正式开服。“摩尔庄园”IP 覆盖年轻人群体高达 1.5 亿人， 受众广泛。据吉比特官方披露，《摩尔庄园》开服8 小时下载量即突破600 万， 同时在线人数突破 100 万。根据七麦数据，《摩尔庄园》手游在iOS 免费榜连 续七天排名第一，截至2021 年6 月6 日畅销榜总榜排名第四。《摩尔庄园》手 游上线至6 月6 日不到一周即斩获13 个微博热搜。 ▍ 《摩尔庄园》区别传统游戏，体验式游戏区别数值型游戏。《摩尔庄园》核心 玩法以养成与社交为基础，搭配休闲与剧情玩法。《摩尔庄园》核心通过农场、 朱话笙 牧场、餐厅、鱼塘等养成体系吸引玩家打造其个性化家园，以好友聊天、拜访、 传媒分析师 公共场所自由互动与小镇体系构建其社交系统。游戏内置金豆、摩尔豆两套经济 S1010521010005 体系，较高的道具装饰价格促使用户付费购买服饰、道具和家居，满足玩家的个 性化表达和社交需求。 ▍ 《摩尔庄园》出圈验证Z 世代社交游戏赛道的广阔前景，重点关注布局Z 世代 的游戏厂商：《摩尔庄园》强势出圈验证面向Z 世代的社交游戏的强大潜力。Z 世代群体已成为游戏用户最大人群，我们预计 2025 年对应游戏市场规模 2000 亿元。Z 世代注重自我表达，社交需求强烈，当前《奥比岛》《洛克王国》《糖 豆人：终极淘汰赛》 《炸鸡派对》《阴阳师：妖怪小班》《心动小镇》等 Z 世 代社交游戏正在路上，Z 世代游戏板块值得期待。 ▍风险因素：游戏社区运营的监管风险，玩法的持续迭代和研发能力提升风险 ▍投资策略：《摩尔庄园》手游上线一周排名iOS 免费榜第一，游戏畅销榜前三， 游戏相关话题火爆出圈，验证面向Z 世代社交游戏的广阔前景逻辑。Z 世代用户 占游戏群体最高比例，用户消费潜力巨大。Z 世代更加注重自我表达，社交需求 更高，我们看好面向Z 世代的社交游戏机会，建议