兴业证券压力测试统一宏观情景的建立和应用.pdf

案例库 中国证券业协会培训中心版权所有 第一届证券行业案例大赛 参赛案例 2016 年 9 月 第一作者：蔡晓斌 其余作者：俞元超、包鑫、楼冬珏、邢飞骏、尹梦非 兴业证券压力测试统一宏观情景的建立和应用 一、引言 在美国次贷危机引起的全球性金融风暴中，华尔街五大投行中的贝尔斯登、雷曼兄弟、美林 三家公司相继倒下，而高盛和摩根斯坦利为取得向美联储借款资格而不得不由投行变更为银行 控股公司。在国内，A 股市场也大幅震荡：2014 年6 月，上证综指仍在2000 点附近游荡，短短 一年时间竟走出一波波澜壮阔的大行情，在2015 年6 月，上证综指曾达到5178 点的高度，但之 后A 股急剧下调，势头之猛，令众多市场参与者始料未及。2016 年英国脱欧公投也造成全球市 场的大幅波动。 凡此种种，都向我们揭示了如下事实：金融体系是一个极度复杂的系统，市场的运行机制、 风险的发生和传播、政策的制定及效果、全球性事件的冲击等等，都会对金融体系产生不同的影 响。 同时，证券行业作为金融体系中的重要参与者，一次次面临重大的突发性危险。如何量化将 要面临的突发性危险，怎样才能在错综复杂的现实经济生活中抽丝剥茧，把握经济形势的脉搏， 并建立一种前瞻性的工具，用来预测不可知的未来对兴业证券现有业务造成的影响，是兴业证券 面临的一个难题。 二、兴业证券压力测试组织体系简介 为了量化可能面临的危险，预测不可知的未来对兴业证券现有业务造成的影响，评估兴业证 券的稳定经营能力，兴业证券进行了一系列的研究和探索。兴业证券借鉴了国内外投行的先进理 念，选择用压力测试作为一种度量风险，评估兴业证券风险承受能力，合理指导业务开展的工具。 早在2009 年，兴业证券就已经开始了压力测试的相关工作，规定了兴业证券进行压力测试 的组织机构、原则、部门分工与职责、压力测试方法、定期和不定期压力测试内容等。兴业证券 董事会在对业务规模授权之前，均需要风险管理部提供的压力测试报告作为参考。 下面从压力测试的组织结构、制度流程、数据库建设、量化模型、技术平台和压力测试框架 等方面谈一下兴业证券压力测试的特点： （一）清晰的组织架构与专业的工作团队 兴业证券建立了“合规与风险管理执行委员会-压力测试工作小组-各业务部门”三个层级的 全面压力测试工作组织架构，合规与风险管理执行委员会是负责压力测试工作的核心领导机构， 公司压力测试工作接受合规与风险管理执行委员会的指导，对公司总裁负责并向公司董事会汇 1 案例库 中国证券业协会培训中心版权所有 报压力测试工作结果。兴业证券成立了压力测试工作小组，由分管风险管理部门的副总裁任组长， 具体负责压力测试工作的组织、建设与实施；工作小组办公室设在风险管理部，风险管理部、合 规法务部、财务部、资金运营管理部、研究所、信息技术中心等作为工作小组常设成员，各部门、 分支机构根据压力测试要求适时参与压力测试工作。 （二）健全的制度体系和流程 兴业证券建立了“风险管理基本制度—压力测试管理办法一压力测试具体操作办法”三级制 度体系。其中风险管理基本制度是全面风险管理工作的基石，也是有效开展压力测试工作的前提 和保证。压力测试管理办法作为压力测试工作的最高指引，规定了压力测试工作的组织构架、实 施流程、报告与应用以及工作要求，是压力测试工作的行动方向。净资本补足管理办法、压力测 试数量模型管理规定、压力测试操作流程等作为公司的三级制度，是针对压力测试工作中所面临 的各种具体细节制定的细则。 兴业证券的压力测试体系包括净资本压力测试、综合压力测试和专项压力测试三种类型。其 中净资本压力测试和综合压力测试的对象主要针对净资本等风险控制指标和各项财务指标。此 外，兴业证券还根据不同业务特点，开发了适合自营业务、股指期货和利率互换套期保值、资产 管理业务、融资融券业务、投资银行业务、经纪业务、债券质押式报价回购业务等单项业务的专 用压力测试模板。 （三）完善的数据库 兴业证券建立了并不断完善公司风