期货模拟实验报告.doc

交易品种和合约的选择 股指期货：我选了IF1101作为我的交易对象； 商品期货：我选了a1109和y1109作为我的交易对象。 基本面分析 （一）股指期货基本面 盘点2010年， HYPERLINK "/" \t "_blank" 股指期货加速走向成熟 HYPERLINK "/2011-01-04/126566680.html" 2010年4月16日，中国资本市场迎来了一个有着深刻历史意义的事件，代表股市整体走势的 HYPERLINK "" \t "_blank" 期货品种——股指期货面世。如今，站在新一个十年的起点，回顾股指期货在过去174天中的运行情况，虽然一些基本功能还未真正发挥，但其充裕的流动性和整个资本市场　的参与程度已经促使其加速走向成熟。 HYPERLINK "/2011-01-04/126566680.html" 1、2010年 HYPERLINK "/" \t "_blank" 期指走势先抑后扬 HYPERLINK "/2011-01-04/126566680.html" 2010年初，我国开始从此前过度的刺激政策中退出，踏上改变经济增长结构的长征。一季度，我国房地产价格持续上涨，信贷投放速度过快，央行迅速提高 HYPERLINK "/2010/2010zbj6/" \t "_blank" 存款准备金率，加大对信贷投放的管制，二季度，国务院出台“国十条”地产调控升级，市场预期悲观，经济增速加速下滑。2010年下半年，在消费和出口的强劲支撑下，我国宏观经济在三季度实现软着陆，但是四季度，国内通货膨胀开始加剧，CPI指数不断高企，央行连续上调存款准备金率及 HYPERLINK "/2010/lilv2/" \t "_blank" 加息，流动性加速向常态回归。 HYPERLINK "/2011-01-04/126566680.html" 在这个大背景下，4月16日，股指期货正式推出，便呈现下跌走势，全年呈现V型特征：上半年，股指期货合约从3450点下挫近1000点至2479点，跌幅达28%；在悲观的预期得到释放后，市场在7月份迎来了估值修复反弹，经济企稳推动期指在此后缓慢回升，10月份全球流动性冲击再次推高指数；年末，在通胀高企，央行政策加速回归常态的影响下，指　数再次选择下行。截止至12月31日，期指收于3157点，全年累计下跌8.5%。 HYPERLINK "/2011-01-04/126566680.html" 2、期指自上市以来市场参与度与活跃度不断提高 HYPERLINK "/2011-01-04/126566680.html" 股指期货上市首日，成交量为5.85万手，尾盘持仓量仅有3590手，成交持仓比达16.28倍。随后几个月里，期指的成交量和持仓量节节攀升，截止至12月31日，期指累计成交量4587万手，累计成交额41万亿，而 HYPERLINK "/quanzhonggu-hq/" \t "_blank" 沪深300指数成交额为21万亿，期指成交额已是其1.95倍。就单日而言，期指日平均成交量达到了26.4万手，持仓量为2.81万手，成交持仓比降至9.37倍，市场参与度与活跃度不断提高。 HYPERLINK "/2011-01-04/126566680.html" 3、期指基本特征表现良好 HYPERLINK "/2011-01-04/126566680.html" 于此同时，期现价格的拟合度较好，从已经交割的8个合约表现来看，合约价格始终围绕股市价格波动，市场拟合度高达99%以上，期指4合约与大盘走势联动较紧密。主力合　约与沪深300指数价差绝大多数时间内维持在无套利区间内，基差率维持在2%以内的交易日占到全年的94%，而且超过83%的时间内基差率在1%以内，已经接近欧美等成熟市场股指期货运行的特征。根据统计，2010年的4月至5月初，10月中旬至11月中旬，是股指期　货两个较好的套利时期，主力合约与现货指数的价差甚至超过100点，其他远期合约间也同样出现较大的价差。合约到期交割方面，因为我国期指合约设计较合理，2010年的8次股指期货合约均实现平稳交割，未出现“到期日效应”。 HYPERLINK "/2011-01-04/126566680.html" 2011年，股指期货将延续慢牛行情 HYPERLINK "/2011-01-04/126566680.html" 2011年我国的股指期货发展的第二个年头，股指期货的交割将会更平稳流畅，期指的交易量和持仓量在新一年会再创新高，可以预见，新的一年将有更多基金、券商等机构参与到股指期货市场中来，其套期保值的基本功能会得到有力地提升，规避系统性风险作用会被更加地重视。同时，利