经济增加值EVA在国企中应用策略.docx

经济增加值EVA在国企中应用策略 摘要：近几年来，经济增加值EVA成为国际企业中用来评 价企业经营状况和管理水平的重要指标，得到了企业越来越 多的重视。而我国也是在逐步地改进对企业进行业绩评价的 有效指标，随着于2009年12月国资委发布的《中央企业负 责人经营业绩考核暂行办法》，在其中经济增加值更是成为 国有企业的高管人员年度经营业绩考核的基本指标之一。本 文通过对这一指标的分析，指出经济增加值EVA在我国国有 企业中的重要作用。 关键词：经济增加值国有企业业绩考核 随着市场经济改革在我国的不断深入，国有企业在国家 的经济发展中处于十分重要的主导作用，因此，通过利用经 济增加值EVA来对国有企业进行业绩考核，对于反映企业真 正绩效、促进国有企业可持续发展、以及激发企业员工的价 值创造方面具有积极的作用，在国有企业的业绩评价中得到 广泛的运用。 一、经济增加值的含义 经济增加值（EVA）理论最早来源于默顿?米勒和弗兰 科?莫迪利尼亚发表的关于公司价值的经济模型的论文。在 1982年美国思腾思特咨询公司具体提出了 EVA的概念，并 于1991年首次系统阐述了 EVA的框架，标志着经济增加值 的管理体系的确立。经济增加值EVA ( Economic Value Added),是指公司每年新创造的经济价值，它等于企业的税 后净营业利润(没有减除债务资本利息)与资本成本之间 的差额，其中资本成本既包括债务资本的成本，也包括股权 资本的成本。 国资委在《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》中 对有关的经济增加值的计算方法做出了明确的规定： 经济增加值=税后净营业利润-资本成本二税后营业净利 润-调整后的资本X平均资本成本率 税后营业净利润二净利润+ (利息支出+研究开发费用调 整项-非经常性收益调整项X50%) X (1-25%) 调整后的资本二平均所有者权益+平均负债-平均在建工 程-平均无息流动负债 提到的相关的调整项目中，利息支出主要是指企业财务 报表中的“财务费用”项下的“利息支出”科目；研究开发 费用的调整项是指企业的财务报表中“管理费用”下的明 细科目'‘研究与开发费”以及当期确认为无形资产的资本 化的研究开发支出；非经常性收益的调整项主要有：变卖主 业优质资产的收益、主业优质资产以外非流动资产的转让性 收益和与主业发展无关的资产置换的收益以及与经常活动 无关的补贴收入等相关非经常性的收益；在建工程为企业财 务报表中的符合主业规定的"在建工程”；无息流动负债是 企业财务报表中的“应付票据”、“预收款项”、“应付 账款”、“应交税费”、“其他应付款”、“应付利息” 以及“其他流动负债”。 就上述提到的资本成本率来说，暂行办法中明确规定国 有企业的资本成本率原则上是5. 5%,承担相关国家政策性的 任务较重而且资产通用性也较差的企业，资本成本率规定是 4. 1%,资产负债率在75%以上的工业企业以及在80%以上的 非工业国有企业，资本成本率以0.5个百分点上调。可以看 出，国资委对经济增加值的计算方案进行了简化处理。表现 在：一方面，在计算中放弃了大部分的会计调整，在计算税 后营业净利润时，只是考虑了研发费用和非经常性损益的调 整；另一方面，规定中减掉了对与公司的资本结构与风险水 平相适应的之前平均资本成本率的计算过程。 二、经济增加值EVA对于业绩评价的优势及劣势 （一）将经济增加值EVA作为业绩评价的优势 对于国有企业的经营业绩评价综合考虑了债务成本及 权益成本。这样能够更加真实的反映企业的经营业绩。运用 EVA对国有企业的绩效进行评价，能够有效的指引企业从过 去单一的业绩管理模式，也就是损益表管理模式，逐步过渡 到资产管理同业绩管理相并重的资本效率管理模式，这样促 使国有企业较快转变经济增长方式，从而提髙企业的资本运 行效率。 EVA有效地避免了传统业绩评价中只看重于会计利润的 局限性。经济增加值EVA的评价指标调整全部都是在资产负 债表和利润表的基础上进行的，通过对财务报表的一系列调 整加工，力求克服会导致会计信息失真的方面，从股东财富 角度出发，更加真实、客观、准确地反映了企业的真实业绩, 避免企业的经营者粉饰会计利润。 可以有效激发企业员工的价值创造的热情。国资委规定 的EVA管理体系中统一了不同的业绩评价指标体系，并将经 济增加值的价值创造作为国有企业共同的目标，这一体系当 经营者创造的价值高于所有资金成本时，将超出价值全部用 于奖励经营者，这就极大的激发了企业经营者价值创造的热 情。 鼓励国有企业更加关注相关的主营业务。主营业务作为 国有企业发展的基础，只有把主营业务做大做强才可以增强 企业的发展潜力，并进一步是企业有长足的发展。国资委在 计算EVA时还规定，将非经常性收益的50%从净利润中扣除, 并将符合相关