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练习 1： 一、单项选择题。 1.A 债券每半年付息一次、报价利率为 10%，B 债券每季度付息一次，则如果想让 B 债券在 经济上与 A债券等效，B债券的报价利率应为（ ）。 A.10% B.10.25% C.9.88% D.4.94% 【答疑编号 12445,点击提问】 【您的答案】 【正确答案】 C 【答案解析】 两种债券在经济上等效意味着实际利率相等，因为 A 债券为每半年付息一次， 所以，A 债券的年实际利率＝（1＋5%）2 －1＝10.25%，设 B 债券的报价利率为 r，则（1＋ r/4）4 －1＝10.25%，解得：r＝9.88%。另外，本题也可以根据“半年的实际利率”计算， 即：A 债券的半年实际利率＝10%/2＝5%，B 债券的季度实际利率＝r/4，半年的实际利率＝ 2 （1＋r/4）－1＝5%，解得：r＝9.88%。 2.某股票的贝他系数为 0.8，其与市场组合的相关系数为 0.4，市场组合标准差为 0.2。该 股票与市场组合的协方差为（）。 A 、 0.032 B 、 0.16 C 、 0.32 D、0.064 【答疑编号 12446,点击提问】 【您的答案】 【正确答案】 A 【答案解析】 股票的贝他系数＝股票与市场组合的协方差/ 市场组合方差，由此可知，股 票与市场组合的协方差＝股票的贝他系数×市场组合方差＝0.8×0.2×0.2＝0.032。 3.有一 5 年期国库券，面值 1000 元，票面利率 12%，到期时一次还本付息。假设必要报酬 率为 10%，其价值为（ ）元。 A.1094.21 B.1066.67 C.993.48 D. 1200 【答疑编号 12447,点击提问】 【您的答案】 【正确答案】 A 【答案解析】 根据教材 106 页内容可知到期一次还本付息债券也属于“零息债券”，由于 没有标明利息计算规则，因此，应该采用按年计息的复利计算规则计算其价值，即债券价值 ＝1000×（S/P，12%，5）×（P/S，10%，5）＝1094.21（元）。 4.有一债券面值为 1000 元，票面利率为 8%，每半年支付一次利息，2 年期。假设必要报酬 率为 12%，则发行 9 个月后该债券的价值为（ ）元。 A.924.28 B.922.768 C.800 D.974.53 【答疑编号 12448,点击提问】 【您的答案】 【正确答案】 D 【答案解析】 由于每年付息两次，因此，折现率＝12%/2＝6%，发行 9 个月后债券价值＝ {1000×8%/2×[（P/A，6%，2）＋1]＋1000×（P/S，6%，2）}×（P/S，6%，1/2）＝974.53 （元） 5.关于证券投资组合理论的以下表述中，正确的是（ ）。 A.证券投资组合能消除大部分风险 B.证券投资组合的证券种类越多，承担的风险越大 C.最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大 D.当存在无风险资产并可按无风险利率自由借贷时，投资人对风险的态度不影响最佳风险组 合 【答疑编号 12449,点击提问】 【您的答案】 【正确答案】 D 【答案解析】 证券投资组合不能消除系统风险，因此，A 的说法不正确；投资组合的抵消 风险的效应有时很强，这个时候增加证券种类之后的风险有可能降低，例如教材 124 页图 4 －11 中，最小方差组合（同时投资 A 和B）的风险低于全部投资于 A 的风险，所以，B 的说 法不正确；教材 124 页图 4－11 可知，C 的说法不正确；当存在无风险资产并可按无风险利 率自由借贷时，由于市场组合优于所有其他组合，因此，投资人对风险的态度仅仅影响借入 或贷出的资金量，并不影响最佳风险组合，D 的说法正确。 6.某人第一年初存入银行 1000 元，第二年初存入银行 2000元，计划从第 1 年末开始取款， 第一次取款 500 元，以后