Copula 理论国内外研究现状及展望 一个文献综述.PDF

Working paper 2014/01 Copula 理论国内外研究现状及展望： 一个文献综述* 黄在鑫 内容提要：Copula 技术的应用使得刻画更为复杂的多变量联合分布成为可能。Copula 理论自引入我国以来 便被广泛应用于金融、经济等各领域。本文分别从Copula 理论发展历程及最新进展、几种基于Copula 理论 的计量模型、Copula 理论应用现状等几方面系统地梳理及总结了国内外Copula 理论的发展及代表性研究成 果，最后从Copula 理论展望及Copula 理论在我国的应用前景两方面进行了前瞻。 关键词：Copula ；时变Copula ；尾部相关性；Copula-VaR；CoVaR 中图分类号：F222.3 文献标识码：A The development of Copula Theory and its furfure ：A survey Abstract : The application of Copula technology makes it become possible to characterize the joint distribution of the more complex multivariate. Since the introduction of Copula theory in China, it has been widely used in various fields, such as finance, economics and so on. In this paper, we systematically summarize the latest innovations of Copula theory domestic and abroad through the following aspects: first, the latest developments of Copula theory, second, several econometric models based on Copula theory, third, the main application fields of Copula theory. And finally, we analyzed these papers through the outlook of the Innovation of Copula theory and its furfure in China. Key words: Copula; time-varying copula; tail dependence; Copula-VaR; CoVaR 注：本文尚未公开发表，仅用于大家学习、交流使用，谢绝索引及其它用途。 Working paper 2014/01 一、引 言 Copula 理论为计算更加灵活的多变量联合分布提供了合适的工具。虽然自Sklar(1959) 提出Copula 理论以来该理论取得了较快发展，但一直局限于理论创新而未被广泛应用于社 会经济各领域。直到上世纪九十年代末，Copula 理论才由Embrechts(1999)首次运用于金融 领域，并取得了较好效果。Copula 理论基于拆分思想，通过将多变量的联合分布拆分成多 个独立变量的边缘分布以及连接这些变量的连接函数(Copula 函数) 。正是由于Copula 函数能 够将复杂的多变量联合分布特征以更清晰的形式刻画出来，才使其能够逐渐被灵活地应用于 金融、经济等多个领域。近年来随着Copula 理论的推广，越来越多的基于Copula 的理论创 新和应用创新成果不断涌现。学术界在不同时期出现了不同关于Copula 理论的综述 (Schweizer 和Sklar 1973,1983、Joe1997 、Nelsen 1999,2003、Embrechts2001,