长江证券-航空票价周报：新年打折效应票价大幅振荡-100104.pdfVIP

航空行业 行业研究（深度报告） 由“看好”维持“看好” 2010-1-4 行业内重点公司推介 航空票价周报 座机电话号码—— 公司代码 公司名称 投资评级 600221 海南航空 推荐 新年打折效应票价大幅振荡 601111 中国国航 推荐 报告要点 ? 航空综合需求指数大幅波动 ? 重点航线票价动态 行业相对市场表现（近12 个月） ? 北京-上海航线票价大幅振荡 126% ? 深圳-上海航线票价小幅波动 105% 84% 63% 42% ? 广州-北京航线票价大幅波动 21% 0% -21% ? 广州-上海航线票价小幅波动 2009/1 2009/4 2009/7 2009/10 航空 沪深300 ? 成都-北京航线票价小幅回升 ? 深圳-北京航线票价大幅振荡 资料来源：Wind 资讯 行业内跟踪公司比较 ? 西安-北京航线票价涨跌互现 海南航空 09A 10E 11E PE 35.52 27.78 20.28 ? 成都-广州航线票价明显下跌 PB 2.75 2.50 2.23 EV/EBITD 14.94 12.49 10.13 ? 上海-成都航线票价维持稳定 中国国航 09A 10E 11E PE 23.07 21.48 18.22 ? 上海-西安航线票价小幅下跌 PB 4.37 3.62 3.02 EV/EBITD 11.39 10.11 8.56 ? 行业最新动态 ? 南航实现 2009 安全年旅客运输量突破 6000 万人次。2009 年 12 月 31 相关研究 《航空票价周报座机电话号码——新年效应航空 日亚运号彩绘飞机 CZ3114 航班平稳地降落在广州白云国际机场，标 票价波动增大》2009-12-28 志着南航顺利实现了2009航空安全年。南航集团公司党组书记李文新、 《航空票价周报座机电话号码——淡季行情航空 民航中南管理局局长刘亚军、广东省机场管理集团公司总裁刘子静等 票价涨跌互现》2009-12-21 《航空票价周报座机电话号码——淡季行情航空 有关领导向走下舷梯的最后一个航班机组献上鲜花，送上祝福和感谢。 票价涨跌互现》2009-12-15 ? 东航欲将资产负债率降至85% 新上航将独立运行。从2008 年亏损 130 分析师： 余亿元到 2009 年底实现整体盈利，东航这一年走过了一段非同寻常的 吴云英 路。面对金融危机的影响、油价高企的压力和航空业的激烈竞争，东 航明确了 2010 年的发展战略和思路，其重要工作将聚焦在东上重组、 联系人： 扭亏增盈和枢纽建设上。 杨志清 8621 座机电话号码 yangzq@ 请阅读最后一页评级说明和重要声明 正文目录 航空综合需求大幅波动 .........................................................................4 跟踪航线分布 .......................................................................................4 重点航线票价动态 ................................................................................5 北京-上海航线票价大幅振荡 ................................................................................. 5 深圳-上海航线票价小幅波动 ................................................................................. 6 广州-北京航线票价大幅波动 ................................................................................. 7 广州-上海航线票价小幅波动 ................................................................................. 8 成都-北京航线票价小幅回升 ................................................................................. 9 深圳-北京航线票价大幅振荡 ............................................................................