资金动向_资金流入明显.pdfVIP

——2012年12月月中股票市场资金分析 A0座机电话号码0011 A0座机电话号码0007 22 ? 9000 1000 8000 12月中市场资金相比11月底增加200亿元 7000 500 6000 。受股市上涨影响，12月上半月二级市场 5000 0 资金流入明显。 4000 -500 3000 ? 2000 -1000 1000 由于股价上涨，最新市值资金比为6.66， 0 -1500 相比11月底的6.18上升。 08-10 09-07 10-12 11-09 12-07 银证转账变动净额 右轴 证券市场交易结算资金余额 ? 数据来源：中国证券投资者保护基金 16000 4000 14000 3500 12000 3000 10000 2500 ? 8000 2000 6000 1500 4000 1000 2000 500 0 0 J-09 A-09 J-09 O-09 J-10 A-10 J-10 O-10 J-11 A-11 J-11 O-11 J-12 A-12 J-12 O-12 二级市场资金（亿元,左轴） 上证综指（右轴） 数据来源：申万研究 3 ? 涨幅 -4.68% -2.35% -0.03% 2.30% 4.62% 6.95% 对应上证综指 2050 2100 2150 2200 2250 2300 预计二级市场资金 11014 11082 11149 11217 11284 11352 市值资金比 6.16 6.28 6.39 6.50 6.60 6.71 资料来源:申万研究；按12月14日收盘计算上证综指的涨度，预计二级市场资金根据《 流动性、市场情绪与股市涨跌》中总结的二级市场资金与股市涨跌的关系计算。 3.00 7000.00 2.50 6000.00 5000.00 2.00 4000.00 1.50 3000.00 1.00 2000.00 0.50 1000.00 0.00 0.00 J A M O M D J F S A N J J A M O M D J F S A N an-ug- ar- ct- ay-ec-ul- eb- ep-pr- ov- un- an-ug- ar- ct- ay-ec-ul- eb- ep-pr- ov- 00 00 01 01 02 02 03 04 04 05 05 06 07 07 08 08 09 09 10 11 11 12 12 调整的PIR 左轴 上证综指 右轴 数据来源：申万研究 4 ? 投资者在股票账户中可以立即购买股票的资金总和。 存量资金 一级市场资金 + 二级市场资金 ? 只参与一级市场申购，在新股（或转债）上市后卖出的资金，不参与二级市场； 以低收益偏好的投资者为主（保险、债基等）。 ? 参与二级市场股票买卖以获取收益的资金； 不含新股申购资金。 ? 通过分层抽样，选取部分营业部为样本，获得每日数据， 再采用比率估计方法估算市场资金。 5 6 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 . . . . . . . 8 7 6 5 4 3 2 Aug-09 Mar-09 。 Oct-08 幅 May-08 涨 度 Dec-07 月 Jul-07 的 Feb-07 市 股 Sep-06 释 Apr-06 解 比 Nov-05 于 金 助 资 Jun-05 有 值 Jan-05 ， 市 Aug-04 给 Mar-04 供 Oct-03 金 资 May-03 接 ） Dec-02 直 轴 与 左 Jul-02 给 Feb-02 . 指 究 供 综 Sep-01 研 票 证 Apr-01 万 申 股 上 : Nov-00 接 源 直 Jun-00 来 料 中 Jan-00 资 市 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 股 0 0 0 0 0 0 0 映 7 6 5 4 3 2 1 反 ? ? ? 经验数据表明市值资金比在5附近 ? 因为资金变化相对于股市的滞后，市值资金比具有一阶负自相关特征 ? 弱平衡市场中供需的边际变化可能改变市场走向 ? 随着机构投资者的增加，该阈值区间可能逐步向上平移，但平移速度较慢 7000 8.00 6000 上证综指 左轴） 市值资金比 7.00 5000 6.00 4000 5.00 3000 4.00 2000 1000 3.00 0 2.00 J J N A