5月金股组合：中银证券研究部2024年5月金股-240506.pdf

策略研究|证券研究报告—总量点评2024年5月6日

5月金股组合

中银证券研究部2024年5月金股

5月金股组合

策略观点：最新FOMC声明使得市场对于联储超预期紧缩的担忧得到缓

解，而A股一季报整体表现仍呈现“磨底”特征，在2023Q2业绩低基数

衬托下，全A非金融业绩增速即可在中报转正。

5月中银证券金股组合：顺丰控股（交运）、万华化学（化工）、安集科

技（化工）、阳光电源（电新）、三友医疗（医药）、岭南控股（社服）

以及深南电路（电子）。

风险提示：大盘系统性风险；个股层面暴雷。

中银国际证券股份有限公司

具备证券投资咨询业务资格

策略研究

证券分析师：王君

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证券投资咨询业务证书编号：S1300519060003

证券分析师：徐沛东

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策略观点

5月核心观点：最新FOMC声明使得市场对于联储超预期紧缩的担忧得到缓解，而A股一季报整体

表现仍呈现“磨底”特征，在2023Q2业绩低基数衬托下，全A非金融业绩增速即可在中报转正。

海外流动性紧缩担忧缓和，国内财政发力有望加速。假期联储5月FOMC纪要及美国非农数据使得

市场降息预期的担忧得到缓解，美元流动性的边际缓和有望持续为此前低配的新兴市场资产带来利

好。4月PMI数据强于季节性均值，生产强度恢复是支撑4月PMI强于季节性的主因。年初至今外

需相关行业景气明显偏强，部分行业已经率先步入补库周期。4月政治局会议强调积极的财政政策，

特别指出了“及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度”，预计未来一段时间财政

端发力将会提速。

“中国交易”重新回归背后的盈利因素。一季报整体表现仍呈现“磨底”特征，而中国A股及港股市场

近期明显走强，全球视角下的“中国交易”重启。基于一季度实际GDP增速较高而担忧宏观政策预期

减弱的假设可以得到一定程度减弱，考虑大规模设备更新和消费品以旧换新等政策的效果显现，中

性假设2024Q2单季度业绩环比增速修复至近年平均20%水平，在2023Q2业绩低基数衬托下，全A

非金融业绩增速即可在中报转正。

2024年5月6日5月金股组合2

4月组合回顾

个股组合强于市场，安集科技、三友医疗月涨幅超20%。4月金股行业组合绝对收益8.70%，表现

强于市场（基准为沪深300）6.81%。个股方面，有6只月度金股收红，其中安集科技、三友医疗，

月涨幅均超过了20%；相对自身行业指数涨幅方面，安集科技、宁德时代、三友医疗、富创精密均

超过了10%。

图表1.上月“金股组合”总体表现及个股表现情况

(%)