4月经济数据预测：读数多有改善，PPI环比或转正-24050.pdf

证券研究报告债券日报2024年05月07日

【债券日报】

读数多有改善，PPI环比或转正

——4月经济数据预测

4月经济数据所体现的基本面积极因素或有增多，多个分项读数预计改善。（1）华创证券研究所

生产方面，4月PMI指向制造业生产加快扩张，预计工业增速小幅抬升至5%

以上。（2）需求来看，出口读数在低基数下有望修复回正，延续弱复苏的趋势，证券分析师：周冠南

进口价格对读数的支撑可能转弱；投资方面，4月基建投资相关的高频数据表

现更加积极，尤其是投资品价格环比上涨，土木建筑业PMI加快回升，项目电话：010

财务支出进度在4月或已开始加快。与此同时，4月PPI环比有望转正，若输邮箱：zhouguannan@hcyj

入性通胀压力持续，提示PPI同比回正时点可能提前至二季度。执业编号：S0360517090002

1、通胀：预计4月CPI同比或上行至0.2%附近，PPI同比或上行至-2.2%附证券分析师：靳晓航

近。CPI方面，4月食品项有所拖累，但油价上涨和假期出游或带动非食品超电话：010

季节性上行，二者相互对冲，预计4月CPI同比或上行至0.2%附近；PPI方邮箱：jinxiaohang@hcyj

面，输入性通胀压力增加，原油和有色产业链价格上涨，国内钢材价格仍有小执业编号：S0360522080003

幅拖累，预计4月环比可能转正，同比或上行至-2.2%附近。

证券分析师：许洪波

2、外贸：出口或在2%左右，进口或在3.5%。4月出口基数走低，加之全球

贸易景气保持高位，韩国、越南4月出口增速分别为14%、12%左右，三年复电话：010

合增速分别为3.2%、6.7%，均比3月改善，4月出口动能或仍有韧性，低基数邮箱：xuhongbo@hcyj

下，读数有望回正至2%左右。执业编号：S0360522090004

3、工业：工业增速或在5.3%。4月制造业PMI生产分项反季节性扩张，显著证券分析师：宋琦

好于往年同期表现，工业生产节奏继续加快，叠加低基数效应，工增同比增速电话：010-63214665

或提升至5.3%附近。邮箱：songqi@hcyj

4、固投：固投增速或升至4.8%左右。（1）制造业投资累计增速或在10.6%左执业编号：S0360523080002

右。（2）基建投资（不含电力）累计增速或在7.5%左右。（3）房地产投资累计

同比或在-9.2%。相关研究报告

5、社零：预计社零增速或在4.5%附近。4月汽车销售动能边际转弱，4月1《【华创固收】地方债务及城投监管政策一览》

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