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目录
一、信用债随市场利率调整,2-3Y期中高等级品种调整幅度更大4
二、城投利差整体仍在下行5
三、产业债利差整体下行,万科利差仍在走阔7
四、二永债利差上行,短久期高等级二永债领跌8
五、城投AAA3Y永续债超额利差下行5.18BP至历史极低分位数8
六、信用利差数据库编制说明9
风险因素9
图目录
图1:中债中短票和国开债收益率(%、BP)4
图2:中债中短票信用利差(BP)4
图3:中债中短票评级和期限利差(BP)4
图4:重点省AAA城投债信用利差变化(BP)5
图5:重点省AA+城投债信用利差变化(BP)5
图6:重点省AA城投债信用利差变化(BP)6
图7:不同评级城投债信用利差整体走势(BP)6
图8:不同行政级别城投债信用利差变化(BP)6
图9:重点产业债信用利差变化(BP)7
图10:龙湖和美的置业信用利差(BP)7
图11:金地和万科信用利差(BP)7
图12:保利和华发信用利差(BP)8
图13:陕煤、晋能、河钢和沙钢信用利差(BP)8
图14:商业银行二永债信用利差(BP)8
图15:产业永续债超额利差(BP)9
图16:城投永续债超额利差(BP)9
请阅读最后一页免责声明及信息披露3
一、信用债跟随市场调整,2-3Y期中高等级品种调整幅度更大
本周中短端利率先下后上,1-5Y期国开债收益率上行2-5BP。信用债收益率也随之调整,短久期以及流动性较
弱的5Y期品种和低等级品种调整幅度相对较小,2-3年期中高等级品种调整幅度更大。1Y和5Y期AA级及以上
品种收益率上行2-3BP,2-3Y期AA级及以上品种收益率上行4-8BP,2Y期AA-级品种收益率上行2BP,1Y、3Y
和5Y期AA-级品种收益率仍下行5BP、3BP以及7BP。从信用利差来看,1Y期和5Y期AA级及以上品种利差下行
2-4BP,2-3Y期AA级及以上品种利差上行1-5BP,2Y期AA-级品种利差不变,1Y、3Y和5Y期AA-级品种利差仍
下行11BP、8BP以及12BP。1Y、3Y和5Y期AA/AA-评级利差下行7-9BP。各评级2Y/1Y期限利差上行3-8BP,各
评级3Y/2Y、5Y/3Y期限利差多数下行。
图1:中债中短票和国开债收益率(%、BP)
信用债收益率(%)国开债收益率(%)
1年期2年期3年期5年期
1年期2年期3年期5年期
AAAAA+AAAA-AAAAA+AAAA-AAAAA+AAAA-AAAAA+AAAA-
2024.4.262.102.202.253.722.272.372.443.992.352.452.564.162.472.592.754.571.892.042.122.19
2024.4.192.092.192.243.782.202.302.403.972.272.392.504.192.442.572.734.641.83
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